Finanční analýza jako nástroj diagnostiky finanční situace podniku. Finanční analýza podniku: metody

Finance a úvěrové vztahy

Podstata obsahu finanční analýzy a její místo v systému ekonomických znalostí 1. Předmět, metoda, předměty a subjekty finanční analýzy 1. Klasifikace metod a postupů finanční analýzy Finanční analýza jako nástroj řízení finanční a ekonomické analýzy činnosti podniku Finanční analýza, která je nedílnou součástí komplexní ekonomické analýzy ekonomického subjektu, je identifikačním procesem sběru, zpracováním a používáním různých oficiálních i neoficiálních interních i externích...

STRÁNKA \* MERGEFORMAT 1

Základy finanční analýzy

Plán

1.1. Finanční analýza jako nástroj řízení finanční a ekonomické činnosti podniku

1.4. Klasifikace metod a postupů finanční analýzy

1. Finanční analýza jako nástroj řízení finanční a ekonomické činnosti podniku

Finanční analýza, která je nedílnou součástí komplexníhoekonomická analýza podnikatelského subjektu, je proces identifikace, shromažďování, zpracování a používání různých (oficiálních a neoficiálních, interních a externích, finančních a nefinančních) informací nezbytných pro rozhodování o všech aspektech podniku. Hlavním cílem finanční analýzy je získat co nejvíce vypovídající parametry, které podávají objektivní a přesný obraz o finanční situaci podniku. Výsledky analýzy zpravidla umožňují zjistit nejen aktuální finanční stav podniku, ale i bezprostřední či vzdálenější vyhlídky jeho rozvoje jako prvku neustále se měnícího tržního prostředí.

Vyzdvihněme to hlavníúkoly finanční analýzy:

1. Odůvodnění výběru optimálních obchodních řešení z dostupných alternativ. Konkurence, komerční riziko a nejistota získání očekávaných ekonomických přínosů, pravděpodobnost očekávaných škod nebo získání výsledku pod požadovanou hodnotou upozorňují na problém volby optimálního směru vývoje v dané situaci.

1. Propracovaný systém finanční analýzy a hodnocení činnosti podnikatelských subjektů nám umožňuje nacházet řešení nejsložitějších a nejčastěji se vyskytujících podnikatelských situací a vypracovávat nejúčinnější doporučení pro jejich eliminaci a překonání současné situace.

3. Vyvinout širokou škálu nástrojů a nástrojů k dosažení požadovaných výsledků

1. Ekonomická praxe vyžadujevyužití při analýze vícerozměrných hodnocení efektivnosti ekonomické činnostizohlednění řešení sociálních, ekologických a humanitárních problémů.
2. Aktuální úkol jezlepšení metod pro provádění finanční analýzy.
3. Zdokonalování metod pro studium trhu a protistranlze považovat za důležitý nezávislý úkol analýzy.
4. Realizace tradičních úloh ekonomické analýzy, jako je mobilizace zjištěných rezerv pro zvýšení efektivity výroby a zvýšení její intenzifikace, je v současné ekonomické situaci komplikována nutností zohledňovat nejistotu a komerční rizika, pravděpodobnostní charakter událostí a jejich hodnocení, inflační procesy atp. To vše vyžaduje zdokonalení teorie finanční analýzy, bez které není možné posílit její roli v řízení podniku.
5. Úkol zvýšení aktivní role finanční analýzy jako informační základny pro přijímání optimálních rozhodnutíspolu s tradičním úkolem zlepšování všech zdrojů informací, včetně zkvalitňování manažerských, finančních, účetních a dalších informací.

Změna obsahu analytických úkolů, rozšíření rozsahu jejich realizace, nová role dříve stanovených úkolů v závislosti na cílech ekonomického rozvoje, to vše naznačuje poptávku po inovacích v teorii finanční analýzy, potřebu připravovat nové metody a mobilizovat všechny potenciální schopnosti ekonomické analýzy. Navíc tento proces bude samozřejmě trvalý. Je třeba poznamenat možnosti ekonomické analýzy jako prostředku podpory řízení podniku.Každá kontrola se skládá ze dvou fází. V první fázi se na základě relevantních informací a jejich analytického zpracování posuzuje stav a dynamika konkrétního procesu, ve druhé, pokud analýza určí nutnost zásahu za účelem změny některých parametrů v procesu, je učiněno vhodné manažerské rozhodnutí. Navíc může analytik dokonce připravit návrh tohoto rozhodnutí pro manažera.

V podmínkách tržních vztahů je systém plánování v podniku zachován, ale mění se jeho objem a některé přístupy. Finanční analýza poskytuje potřebné zdůvodnění plánovaných ukazatelů, neboť její posouzení dosažené úrovně výroby a spotřeby zdrojů na jedné straně a poptávky, tržních cen a provozní efektivnosti na straně druhé slouží jako základ pro plánování činností podnik.

Všechny výrobní a finanční procesy, stejně jako celkové výsledky činnosti podniku, musí být správněkontrolované.To je zajištěnokontrola prouduze strany podnikové správy pro stav plnění plánovaných úkolů, organizačních opatření, pokynů apod. s využitím analytického zpracování každodenních informací, které charakterizují výrobní a finanční činnost podniku. Existuje dalšíforma kontroly retrospektiva. Může existovat ve formě auditu finanční a ekonomické činnosti podniku, tematického auditu ze strany daňové správy nebo nezávislého auditu. Potřeba vyvinout analytické metody byla předurčena potřebou získat efektivní výsledek z hodnocení svých ekonomických aktivit. Vývoj analytických metod byl dlouhou dobu prováděn specialisty v oblasti účetnictví, první a někdy jediní odborníci, kteří analyzovali práci podniků, byli nejzkušenější účetní. Práce na odlaďování účetnictví a kontroly nevyhnutelně vyvolává potřebu vyvinout speciální techniky pro studium a analýzu činností podniku, zejména na základě údajů ze závěrečných zpráv, zatímco standardní formy účetních dokumentů, registrů a zpráv mohou a měly by být zlepšeny a optimalizovány. v souladu s úkoly řešenými v procesu provádění analýzy, což má pozitivní vliv na kvalitu konečných rozhodnutí, která vyplývají z celé škály opatření k provedení finanční analýzy.

1.2. Podstata, obsah finanční analýzy a její místo v systému ekonomických znalostí

V tržní ekonomice se problém hodnocení ekonomického rozvoje podniku rozpadá na řadu samostatných problémů, z nichž klíčovou je finanční analýza.

Analýza (řecky: „rozkouskování“)rozklad studovaného objektu nebo procesu na samostatné komponenty, prvky uvnitř tohoto objektu.V tradičním slova smysluanalýza je metoda výzkumu pomocí pitvysložité jevy na jejich součásti.V širokém vědeckém smysluanalýza je metoda vědeckého výzkumu (poznávání) a hodnocení jevů a procesů, která je založena na studiu složek a prvků studovaného systému. V ekonomii, jejíž nedílnou součástí jsou finance, se používá analýzazjišťování podstaty, zákonitostí, trendů a hodnocení ekonomických a společenských procesů, studium finančních a ekonomických činností na všech úrovních (na úrovni podniku, organizace, sdružení, průmyslu v celostátním měřítku) a v různých sférách reprodukce (výroba materiálu). distribuce, směna a spotřeba).

V centrálně plánované ekonomice byl kladen důraz na účetnictví, kontrolu a analýzu financí podle schématu „plán skutečnost“. Hlavním cílem tohoto období bylo hodnocení a hledání cest, jak co nejefektivněji využít materiální, pracovní a finanční zdroje. cypco c, zajišťující co nejúplnější uspokojení materiálních potřeb člověka a společnosti.

S přechodem na tržní ekonomický systém se výrazně změnily podmínky fungování ekonomických subjektů všech forem vlastnictví. V tržních podmínkách zesílila tvrdá konkurence mezi organizacemi a podniky o přežití na trhu zboží a služeb. V podmínkách tržních vztahů mohou přežít ty podnikatelské subjekty, které mají stabilní finanční situaci, nepřipouštějí ztráty a umně využívají finanční rezervy.

Finanční analýza je způsob shromažďování, transformace a používání finančních informací, které jsou k tomu nezbytné:

Posoudit současnou a budoucí finanční situaci podniku;

Posoudit možné a vhodné tempo rozvoje podniku z hlediska jejich finanční podpory;

Identifikovat dostupné zdroje finančních prostředků a posoudit možnost a proveditelnost jejich mobilizace;

Předvídat pozici podniku na kapitálovém trhu.

Finanční analýzu mohou provádět buď vedoucí pracovníci daného podniku, nebo jakýkoli externí analytik, protože vychází především z veřejně dostupných informací o finanční a ekonomické činnosti podniku.

Výše uvedené cíle a záměry určují oblasti, které by měly být klíčové pro každého analytika působícího v jakémkoli sektoru ekonomiky, provádějícího výzkum v jakémkoli podniku. Samozřejmě budou existovat některé rysy, které je třeba vzít v úvahu, abychom získali co nejspolehlivější obrázek o finanční situaci podnikatelského subjektu.

Finanční analýza umožňuje určitefektivnost finanční a ekonomické činnosti podniků(organizace), posoudit jejich finanční situaci, solventnost a bonitu.

Finanční analýza pro řídící pracovníky podniků, organizací, finanční a účetní pracovníky a analytiky je nejdůležitějším nástrojem pro zjišťování finanční situace podniku, identifikaci rezerv pro zvýšení ziskovosti, zlepšení všech finančních a ekonomických činností a zvýšení jejich efektivity.

Analýza slouží jako výchozí bod pro prognózování, plánování a řízení ekonomických objektů.

Finanční analýza je rozdělena do samostatných typů v závislosti na následujících charakteristikách (obr. 1.1.):

1. Podle organizačních foremrozlišovat interní a externí finanční analýzu podniku:

Externí finanční analýzaprovádějí analytici, kteří jsou mimo podnik, a proto nemají přístup k interní informační základně podniku.

Rýže. 1.1. Klasifikace hlavních typů finanční analýzy.

Vlastnosti externí finanční analýzy jsou:

Mnohočetnost subjektů analýzy, uživatelé informací o činnosti podniku;

Rozmanitost cílů a zájmů subjektů analýzy;

Dostupnost standardních metod, účetních a výkaznických standardů;

Analýza je zaměřena pouze na veřejný, externí reporting podniku;

Omezení úkolů analytika v důsledku předchozího faktoru;

Maximální otevřenost výsledků analýzy pro uživatele informací o činnosti podniku.

Základy obsah (úkoly) externí finanční analýzyvykonávané společníky podniku podle veřejné účetní závěrky jsou:

Analýza ukazatelů absolutního zisku;

Analýza ukazatelů relativní ziskovosti;

Analýza finanční situace a tržní stability podniku;

Analýza solventnosti podniku a likvidity jeho rozvahy - analýza efektivnosti použití cizího kapitálu;

Analýza obratu pracovního kapitálu podniku;

Ekonomická diagnostika finanční situace podniku a ratingové hodnocení emitentů.

Vnitřní analýzavyrobené zaměstnanci společnosti. Informační základna takové analýzy je mnohem širší a zahrnuje veškeré informace obíhající v rámci podniku. Hlavní náplň (úkoly) interní finanční analýzy může být doplněna o další aspekty, které jsou také důležité pro optimalizaci řízení, např. analýza efektivnosti kapitálových záloh, analýza vztahu mezi obratovými náklady a zisky.

2. Podle objemu výzkumuzvýraznit kompletní a tematickou finanční analýzu podniku.

Kompletní finanční analýzase provádí s cílem prostudovat komplexním způsobem všechny aspekty finanční činnosti podniku.

Tematická finanční analýzaomezena na studium jednotlivých aspektů finanční činnosti podniku. Předmětem tematické finanční analýzy může být efektivnost využití majetku podniku; optimální financování různých aktiv z oddělených zdrojů; stav finanční stability a solventnosti podniku; optimalita investičního portfolia; optimalita finanční struktury kapitálu a řada dalších aspektů finanční činnosti podniku.

3. Podle předmětu analýzyRozlišují se následující typy:

Analýza finanční činnosti podnikatelských subjektů jako celku.V procesu takové analýzy je předmětem zkoumání finanční činnost podniku (asociace) jako celku, bez identifikace jeho jednotlivých strukturálních jednotek a divizí.

Analýza finanční činnosti jednotlivých strukturálních jednotek a divizí (centra ekonomické odpovědnosti).Tato analýza vychází především z výsledků manažerského účetnictví podniku.

Analýza jednotlivých finančních transakcí.Předmětem takové analýzy mohou být jednotlivé transakce související s krátkodobými nebo dlouhodobými finančními investicemi; s financováním jednotlivých reálných projektů a další.

4. Podle obdobírozlišovat mezi předběžnou, aktuální a sekvenční finanční analýzou.

Předběžná finanční analýzaje spojeno se studiem podmínek finanční činnosti obecně nebo s realizací jednotlivých finančních transakcí podniku (například posouzení vlastní solventnosti, je-li potřeba získat velký bankovní úvěr).

Aktuální (nebo provozní) finanční analýzauskutečňované v procesu realizace individuálních finančních plánů nebo provádění jednotlivých finančních transakcí s cílem pohotově ovlivnit výsledky finančních činností. Zpravidla je omezena na krátké časové období.

Následná (nebo retrospektivní) finanční analýzaprovedené podnikem za účetní období (měsíc, čtvrtletí, rok). Umožňuje hlouběji a úplněji analyzovat finanční situaci a výsledky finanční činnosti podniku ve srovnání s předběžnou a aktuální analýzou, protože je založena na dokončených statistických a účetních podkladech. Obecně platí, že analytické úkoly všech typů analýz představují specifikaci cílů analýzy s přihlédnutím k organizačním, informačním, technickým a metodickým možnostem provádění této analýzy, což přispívá ke zvýšení informovanosti podnikové administrativy a administrativy. ostatní uživatelé ekonomických informací (předměty analýzy) o stavu zájmových objektů.

Teoretickým základem finanční analýzy je politická ekonomie a obecnou metodou poznání, stejně jako pro všechny ostatní vědy, je dialektika.

Finanční analýza úzce souvisí s průmyslovou ekonomikou, organizací a řízením, marketingem, ekonomickými disciplínami, bankovnictvím a úvěrováním.

Účetnictví a statistika hrají ve finanční analýze zvláštní roli. Poskytují mu nejen potřebné informace, ale poskytují i ​​některé metody k jejich studiu. Vztah mezi finanční analýzou a statistikou se v tomto ohledu vyvíjel obzvláště plodně, v důsledku čehož byla metodologie analýzy doplněna o mnoho statistických metod a výzkumných technik. Finanční analýza široce využívá moderní nástroje zpracování informací, ekonomicko-matematické a sociologické metody a také data z nejnovějších informačních systémů.

1.3. Předmět, metoda, předměty a subjekty finanční analýzy

Analýza účetní závěrky spočívá v aplikacianalytické nástroje a metodyna ukazatele finančních dokumentů za účelem identifikace významných souvislostí a charakteristik nezbytných pro přijetí jakéhokoli rozhodnutí. Slouží k přeměně dat, tak četných a rozmanitých v naší počítačové době, na potřebné a vždy vzácné informace.

Předmět finanční analýzy, tedy to, co se v rámci této vědy studuje - finanční zdroje a jejich toky.Obsah a hlavní cíl finanční analýzyhodnocení finanční situace a identifikace příležitostí ke zlepšení efektivnosti fungování ekonomického subjektu pomocí racionální finanční politiky. Tohoto cíle je dosaženo pomocí metody vlastní této vědě.

Metoda finanční analýzyjedná se o systém teoreticko-kognitivních kategorií, vědeckých nástrojů a regulérních principů pro studium finančních aktivit podnikatelských subjektů. První dva prvky udávají statistickou charakteristiku metody a poslední udává její dynamiku.

Předměty studia finanční analýzyjsou finanční stav ekonomického subjektu, dále finanční a ekonomické procesy a jejich prvky. Rozdělení finančních a ekonomických procesů na jednotlivé části nám umožňuje přesněji a podrobněji identifikovat povahu jejich výskytu, zvláštnosti jejich průběhu a možnosti ovlivnění vývoje konkrétního jevu.

Proces provádění finanční analýzy je popsán odlišně v závislosti na daném úkolu. Může být použit jako screeningový nástroj při výběru investičního směru nebo možných variant fúze. Může také sloužit jako nástroj pro předpovídání budoucích finančních podmínek a výkonnosti. Finanční analýza je také použitelná pro identifikaci problémů při řízení výrobních činností. Může sloužit k hodnocení výkonnosti managementu společnosti. A nejdůležitějsí,finanční analýza vám umožní méně spoléhat na odhady, předtuchy a intuici a snížit nevyhnutelnou nejistotu a informační rizika, která jsou přítomna v jakémkoli procesu rozhodování managementu. Finanční analýza neodstraňuje potřebu obchodního smyslu, ale poskytuje pevný základ pro její racionální aplikaci..

1.4. Klasifikace metod a postupů

finanční analýza

Existují různé klasifikace metod ekonomické analýzy. První stupeň klasifikace identifikujeneformální a formalizované metody analýzy. První jsou založeny na popisu analytických postupů na logické úrovni spíše než na striktních analytických závislostech. Patří sem metody: expertní hodnocení, scénáře, psychologické, morfologické, srovnávání, konstrukce systémů ukazatelů, konstrukce systémů analytických tabulek atd. Používání těchto metod se vyznačuje určitou subjektivitou, protože intuice, zkušenosti a znalosti analytika jsou velmi důležité.

Do druhé skupiny patří metody, které jsou založeny na dostatečnépřísné formalizované analytické závislosti. Tvoří druhý stupeň třídění a dělí se na statistické, účetní a ekonomicko-matematické.

Statistické metody ekonomické analýzy:

• statistické pozorování - zaznamenávání informací podle určitých zásad a pro určité účely;
• absolutní a relativní ukazatele (koeficienty, procenta);
• výpočty průměrů: jednoduchá aritmetika, vážené, geometrické průměry;
• řady dynamiky: absolutní růst, relativní růst, rychlost růstu, rychlost růstu;
• souhrn a seskupení ekonomických ukazatelů podle určitých charakteristik;
• srovnání: s konkurenty, se standardy, v dynamice;
• indexy - vliv faktorů na srovnávané ukazatele;
• podrobně, například roční produktivita práce závisí zaprvé na hodinové produktivitě a zadruhé na čase využitém během roku;
• grafické metody (k publikaci).

Účetní metody:

• metoda dvojitého zadávání;
• rozvaha;
• jiné účetní metody.

Ekonomické a matematické metody:

• metody elementární matematiky;
• klasické metody matematické analýzy: derivace, integrace, variační počet;
• metody matematické statistiky: studium jednorozměrných vícerozměrných statistických populací;
• ekonomické metody: produkční funkce; mezisektorová rovnováha národního hospodářství; národní účetnictví;
• metody matematického programování: optimalizace, lineární, kvadratické a nelineární programování; blokové a dynamické programování;
• metody výpočtu operací: řízení zásob; způsoby technického opotřebení a výměny zařízení; herní teorie; teorie plánování; metody ekonomické kybernetiky;

V současné době má praxe finanční analýzy již vytvořena základní pravidla pro čtení (metody analýzy) finančních výkazů. Mezi nimi je šest hlavních metod (obrázek 1.2.):

• horizontální (trendová) analýza;
• vertikální analýza;
• metoda finančních poměrových ukazatelů;
• srovnávací analýza;
• faktorová analýza.

Horizontální (trendová) analýza je založena na studiu dynamiky jednotlivých finančních ukazatelů v čase. V procesu provádění této analýzy jsou počítány tempa růstu (přírůstku) jednotlivých ukazatelů a stanoveny obecné trendy jejich změny (resp. trendu). Ve finanční analýze jsou nejrozšířenější tyto formy horizontální (trendové) analýzy:

1) Porovnání finančních ukazatelů sledovaného období s ukazateli předchozího období (např. s ukazateli předchozí dekády, měsíce, čtvrtletí).

2) Porovnání ukazatelů účetního výkaznictví s ukazateli za stejné období minulého roku (např. ukazatele za druhé čtvrtletí vykazovaného roku s podobnými ukazateli za druhé čtvrtletí předchozího roku). Tato forma se používá v podnicích s výraznými sezónními charakteristikami ekonomické aktivity.

3) Porovnání finančních ukazatelů za řadu předchozích období. Účelem této analýzy je identifikovat trendy ve změnách jednotlivých ukazatelů charakterizujících výsledky finanční činnosti podniku.

Vertikální (strukturální) analýzastanovení struktury konečných ukazatelů, identifikace dopadu každé vykazované položky na výsledek jako celek. V průběhu této analýzy jsou kalkulovány měrné váhy jednotlivých strukturálních složek finančních ukazatelů. Ve finanční analýze jsou nejrozšířenější tyto formy vertikální (strukturální) analýzy:

1) Strukturální analýza aktiv.V procesu této analýzy je stanoven poměr (podíly) oběžných a dlouhodobých aktiv; složení použitých oběžných aktiv; složení použitého dlouhodobého majetku; skladba majetku podniku podle stupně jeho likvidity; složení investičního portfolia a další.

Rýže. 1.2. Systémy finanční analýzy založené na různých metodách její implementace.

2) Strukturální analýza kapitálu.V procesu této analýzy je stanoven podíl vlastního a cizího kapitálu; složení použitého vlastního kapitálu; složení použitého vypůjčeného kapitálu podle druhu; složení cizího kapitálu použitého podle splatnosti závazků (splácení) a další.

3) Strukturální analýza příjmů z prodeje produktů.Zpráva o finančních výsledcích je prezentována ve formě vhodné pro analýzu, protože každá položka je korelována s centrálním číslem - objemem prodeje. Až na některé výjimky obrat ovlivňuje každou nákladovou položku do té či oné míry, a proto mohou být užitečné informace o poměru nákladů a výdajů podniku k objemu prodeje.

3) Strukturální analýza peněžních toků. V procesu této analýzy se rozlišují peněžní toky za provozní (výrobní), finanční a investiční činnosti jako součást celkového peněžního toku. Každý z těchto peněžních toků může být zase hlouběji strukturován do jednotlivých základních prvků.

Srovnávací (prostorová) analýza je založena na porovnávání hodnot jednotlivých skupin podobných finančních ukazatelů mezi sebou. V procesu provádění této analýzy jsou počítány velikosti absolutních a relativních odchylek porovnávaných ukazatelů. Ve finanční analýze jsou nejrozšířenější tyto formy srovnávací analýzy:

1) Srovnávací analýza finančních ukazatelů podniku a průměrných ukazatelů odvětví. V procesu této analýzy je zjišťována míra odchylky hlavních výsledků finanční činnosti daného podniku od odvětvového průměru za účelem dalšího zlepšení jeho efektivity.

2) Srovnávací analýza finančních ukazatelů tohoto podniku a konkurenčních podniků.Při této analýze jsou identifikována slabá místa činnosti podniku za účelem vypracování opatření ke zlepšení jeho konkurenční pozice.

3) Srovnávací analýza finančních ukazatelů jednotlivých strukturálních jednotek a oddílů daného podniku.Taková analýza se provádí v kontextu center ekonomické odpovědnosti vytvořených v podniku za účelem komparativního posouzení efektivity jejich finančních aktivit.

4) Srovnávací analýza vykazovaných a plánovaných (normativních) finančních ukazatelů.V procesu této analýzy je odhalena míra odchylky vykazovacích ukazatelů od plánovaných (standardních), jsou stanoveny důvody těchto odchylek a jsou provedeny příslušné úpravy následných finančních činností.

Analýza relativních ukazatelů(koeficienty) je založen na výpočtu vzájemného poměru různých absolutních ukazatelů. V procesu provádění takové analýzy jsou stanoveny různé relativní ukazatele, které charakterizují jednotlivé aspekty finanční činnosti. Ve finanční analýze jsou nejrozšířenější tyto aspekty takové analýzy:

1) Analýza likvidity.Ukazatele této skupiny umožňují popsat a analyzovat schopnost podniku dostát svým současným závazkům. Algoritmus pro výpočet těchto ukazatelů je založen na myšlence porovnávání oběžných aktiv (pracovního kapitálu) s krátkodobými závazky. Výsledkem výpočtu je zjištění, zda je podnik dostatečně vybaven provozním kapitálem nezbytným pro vyrovnání s věřiteli pro běžnou činnost. Vzhledem k tomu, že různé typy pracovního kapitálu mají různé stupně likvidity (přeměna na absolutně likvidní aktiva), několikukazatele likvidity.

2) Analýza současných aktivit.Z hlediska oběhu finančních prostředků je činnost každého podniku procesem nepřetržité přeměny jednoho druhu aktiv na jiný:

kde - hotovost;

Suroviny ve skladu;

Nedokončená výroba;

Hotové výrobky;

Prostředky v osadách.

Efektivnost běžných finančních a ekonomických činnostílze hodnotit podle délky provozního cyklu v závislosti na obratu finančních prostředků v různých typech aktiv. Pokud jsou ostatní věci stejné, rychlejší obrat znamená zvýšenou efektivitu. Proto jsou hlavním ukazatelem této skupiny ukazatele efektivnosti využití materiálových, pracovních a finančních zdrojů: produkce, produktivita kapitálu, obrátkovost zásob a účtů.

3) Analýza finanční stability.Pomocí těchto indikátorů je posuzována skladba zdrojů financování a dynamika vztahu mezi nimi. Analýza vychází ze skutečnosti, že zdroje finančních prostředků se liší úrovní nákladů, stupněm dostupnosti, mírou spolehlivosti, mírou rizika atd.

4) Analýza nákladů a přínosů.Indikátory v této skupině jsou určeny k posouzení celkové efektivity investování do daného podniku. Na rozdíl od ukazatelů druhé skupiny neabstrahují od konkrétních typů aktiv, ale analyzují výnosnost kapitálu jako celek. Hlavními ukazateli jsou tedy rentabilita zálohovaného kapitálu a rentabilita vlastního kapitálu.

5 ) Analýza situace a aktivit na kapitálovém trhu.V rámci této analýzy jsou prováděna časoprostorová srovnání ukazatelů charakterizujících postavení podniku na trhu cenných papírů: dividendový výnos, zisk na akcii, hodnota akcie atd. Tento fragment analýzy je prováděn především u společností registrovaných na burzách cenných papírů prodávajících tam jejich podíly. Na ukazatele této skupiny se zaměřuje také každý podnik, který má dočasně volné finanční prostředky a chce je investovat do cenných papírů

Faktorová analýzaje založena na stanovení vlivu jednotlivých faktorů (důvodů) na ukazatel výkonnosti pomocí deterministických nebo stochastických výzkumných technik. Faktorová analýza může být navíc buď přímá (analýza samotná), tedy rozdělení efektivního ukazatele na jednotlivé části, nebo reverzní (syntéza), kdy se jeho jednotlivé prvky spojí do společného efektivního ukazatele. Používají se následující typy faktorové finanční analýzy:

1) Diferenciace.

, (1.1.)

Kromě toho jsou hodnoty derivátů brány v bodě se základními hodnotami faktorových charakteristik.

Vlastnosti této metody jsou následující: nedochází k úplnému rozkladu; není třeba stanovovat pořadí změn ve faktorech; je ve své podstatě zcela umělý, protože vyžaduje kontinuitu funkce a nekonečně malou změnu charakteristik, což se v ekonomickém výzkumu nemůže stát, protože mnoho ukazatelů se mění diskrétně.

2) Metoda náhrady řetězce.

(1.2.)

Je to univerzální, velmi jednoduchá a názorná metoda používaná pro všechny typy modelů. Při jeho použití je dosaženo úplného rozkladu, je nutné stanovit pořadí změn faktorů, neexistuje rozumná metoda pro stanovení takového pořadí a není aditivní v čase.

3) Aritmetická rozdílová metoda. Faktorové rozklady se zjistí vynásobením nárůstu zkoumaného faktoru kombinací základních a skutečných hodnot zbývajících faktorů. Tato metoda je důsledkem metody řetězové substituce a má všechny své výhody i nevýhody.

4) Integrální metoda. Faktorové rozklady se zjišťují pomocí speciálních výpočtových vzorců.Při jeho použití je dosaženo úplného rozkladu, není třeba stanovovat pořadí změn faktorů, je aditivní v čase, ale vyznačuje se značnou složitostí výpočtů a určitými konvencemi aplikace.

Vztahy mezi hlavními ukazateli finanční analýzy jsou ilustrovány pomocí různých typů modelů. Lze rozlišit tři hlavní typy modelů: deskriptivní, predikativní a normativní.

Popisné modelyznámé jako deskriptivní modely, jsou zásadní pro posouzení finanční situace podniku. Patří mezi ně: vybudování systému výkaznictví, předkládání výkazů v různých analytických sekcích, systém analytických koeficientů, analytické poznámky pro výkaznictví.

Jako příklad deskriptivního modelu lze použít systém analytických koeficientů (obr. 1.2.).

Prediktivní modelyjedná se o modely prediktivní, prediktivní povahy. Používají se k předpovídání příjmů společnosti a její budoucí finanční situace. Nejběžnější z nich jsou: výpočet bodu kritického objemu prodeje, sestavení prediktivních finančních výkazů, modely dynamické analýzy (přísně stanovené faktorové a regresní modely), modely situační analýzy.

Normativní modely. Modely tohoto typu umožňují porovnávat skutečné výsledky podniků s očekávanými výsledky vypočítanými podle rozpočtu. Tyto modely se používají především v interní finanční analýze. Jejich podstatou je stanovení standardů pro každou nákladovou položku pro technologické procesy, typy výrobků, odpovědná střediska atd. a k analýze odchylek skutečných údajů od těchto norem.

Finanční analýza, založená na použití striktně stanovených faktorových modelů, má řadu funkcí.

Za prvé, při deterministickém přístupu je faktorový model zcela uzavřen systému faktorů, které lze do daného modelu kombinovat. Limitem pro sestavení takového modelu je délka souvislého řetězce přímých spojení.

Za druhé, tento přístup nám neumožňuje oddělit výsledky vlivu současně působících faktorů, které nelze kombinovat v jednom modelu. Výzkumník tedy podmíněně abstrahuje od působení jiných faktorů a všechny změny v ukazateli výkonnosti jsou zcela připisovány vlivu faktorů zahrnutých v modelu.

Za třetí, deterministická analýza může být provedena pro jeden objekt v nepřítomnosti souboru pozorování.

Existují následující typy modelů deterministické analýzy:

aditivní model, těch. model, ve kterém jsou faktory zahrnuty ve formě algebraického součtu; Jako příklad můžeme uvést známý model komoditní bilance:

, (1.3.)

kde je implementace;

Inventarizace na začátku období;

Příjem zboží;

Ukončení inventury;

Jiné nakládání se zbožím;

multiplikativní model,těch. model, ve kterém jsou faktory zahrnuty ve formě produktu; Jako příklad si můžeme vzít nejjednodušší dvoufaktorový model:

(1.4.)

kde je implementace;

Číslo;

Produktivita práce;

více modelů, těch. model představující poměr faktorů:

(1.5.)

kde je poměr kapitálu a práce;

Číslo;

smíšený model, tj. model, ve kterém jsou faktory zahrnuty v různých kombinacích:

(1.6.)

kde je objem prodeje;

ziskovost;

náklady na dlouhodobý majetek;

Náklady na provozní kapitál;

Faktorová analýza pomocí systému striktně stanovených modelů slouží ke zjišťování změn pracovního kapitálu, jeho obratu a ziskovosti podniku; identifikace množství uvolněných nebo dodatečně zapojených do obratu v důsledku změn obratu apod.

Je třeba říci, že procesní část metodiky diagnostiky finanční a ekonomické činnosti je upravena pomocí řady zásady.

1. Systematika.

2. Složitost.

3. Jednota informací pocházejících z různých zdrojů.

4. Jednotný systém pro zpracování a ukládání informací.

5. Jednota a konzistence schémat analytických postupů.

6. Srovnatelnost výsledků.

7. Cílené výsledky.

Systematický princip je stanovena obecnou metodikou finanční a ekonomické diagnostiky, která zahrnuje chápání předmětu studia jako systému. To se odráží v tom, že v počáteční fázi analýzy je celkové hodnocení podniku rozděleno do samostatných složek: analytické hodnocení potenciálu provozních činností; analýza řízených parametrů efektivnosti finančních a ekonomických činností; analýza investiční atraktivity; komplexní diagnostika finančních a ekonomických činností. V další fázi jsou výsledky diagnostiky jednotlivých aspektů finanční a ekonomické složky propojeny a zobecněny za účelem vytvoření závěru o aktuálním stavu a případných změnách souvisejících s přijímaným manažerským rozhodnutím.

Všimněte si, že, princip složitostije obecně přijímán při budování jakéhokoli informačního systému a zajišťuje vývoj obecného diagnostického modelu podniku. Přítomnost modelu nám umožňuje stanovit vztah mezi diagnostickými úkoly, metodami a operativní kontrolou finančních a ekonomických činností. Takový model lze prezentovat pomocí metod, které odrážejí výchozí a výsledná data získaná jako výsledek analytického hodnocení finanční a ekonomické činnosti.

Princip jednotného systémupředpokládá přítomnost jednotné informační základny sloužící různým úkolům: jednorázovému zadávání a opakovanému použití dat pro rozhodování.

Pojem princip materialityje vyjádřena jako kvantitativní charakteristika mezní hodnoty faktorů, operací, událostí, od kterých by měla být přijímána rozhodnutí managementu. Na základě toho má uživatel informace právo nezávisle určit úroveň závažnosti informace.

Princip jednoty a konzistence schémat analytických postupůdoplňuje princip komplexnosti v části, která se týká jednotlivých úkolů. Tento princip se zaměřuje na odstranění rozporů mezi obecnými a konkrétními modely problémů. Jedno schéma vám umožní vytvořit několik alternativních finančních řešení na základě analytických odhadů.

Srovnatelnost výsledkůvyžaduje použití takových metod finančních a ekonomických výpočtů a analytického hodnocení, které by mohly být srovnatelné s výsledky výpočtů za různá období.

Princip cílevědomostizahrnuje zaměření diagnostiky finanční a ekonomické aktivity na konkrétního uživatele.

Tento soubor principů je typický pro všechny oblasti finanční analýzy.

Provádění efektivní finanční analýzy činnosti podnikatelského subjektu zahrnuje vytvoření systému postupně realizovaných opatření, založených na jednotných principech, podřizující všechny prvky systému a umožňující poskytnout přesně definovanému okruhu uživatelů ty nejrelevantnější informace. momentálně. Základní charakteristiky procesu provádění finanční analýzy jsou uvedeny v tabulce 1.1.

Tabulka 1.1.

Základní charakteristiky složek finanční analýzy

Charakteristika složek finanční analýzy uvedená v tabulce má zobecněnou podobu, která ji umožňuje upravit pro potřeby určitých typů analýz (analýza likvidity, analýza obchodní činnosti, analýza finanční stability, analýza rentability (efektivity) podniku, analýza tržní aktivity atd.) .

Vnitřní a vnější podnikatelské prostředí je proměnlivé, takže schopnost firmy udržet si svou solventnost a finanční stabilitu může hodně napovědět o jejích vyhlídkách. Ekonomika a obchod vyžadují přesnost v číselných vyjádřeních a nesnášejí subjektivní a umělecké popisy. Finanční analýza byla vytvořena s cílem odhalit skutečný stav věcí. Je nestranná a jasná, protože se zabývá čísly a ukazateli. Finančně gramotný člověk musí rozlišovat ziskovou společnost a ztrátovou, pokud hodlá vydělávat na podnikání a investicích.

Finanční analýza je hodnocením ekonomického zdraví každé společnosti. Jsou studovány finanční ukazatele, poměrové ukazatele, ratingy a multiplikátory a na jejich základě je vyvozen závěr o finanční situaci organizace.

Kdo může potřebovat finanční analýzu? Například nejvyšší vedení firmy. Nebo investoři, kteří chtějí prozkoumat, zda se do něj vyplatí investovat. I banky, které se rozhodují, zda této organizaci poskytnou úvěr. Společnost může také kótovat své akcie na burze cenných papírů a k tomu budete muset také porozumět její finanční situaci.

Mnoho lidí se zajímá o finanční analýzu konkrétní společnosti, protože někdy ani sami manažeři nechápou, že věci jsou velmi špatné. V této fázi může vše vypadat skvěle, ale v mnoha případech může jednoduchá analýza ukázat, že společnost zkrachuje během jednoho nebo dvou let. To je důvod, proč je analýza tak důležitá, protože pomáhá vidět to, čeho oči nejsou schopny.

V této lekci se podíváme na situace, ve kterých má člověk přístup ke všem možným firemním informacím. Ne každý má ale přístup ke skutečnému stavu věcí v organizaci, do které chce investovat peníze nebo s ní spolupracovat. K tomu můžete využít nepřímé zdroje informací. Samozřejmě to nebude vždy stačit, ale můžete vyvodit určité závěry. Nabízíme vám nástroje jako:

• Směnné kurzy.
• Stav ekonomiky, finanční sektor, politický a ekonomický stav.
• Kurzy cenných papírů, výnosnost cenných papírů.
• Ukazatele finanční situace jiných společností.

Jedná se o tzv. externí data a mohou se stát vaším nástrojem pro hodnocení perspektiv vašich investic. Pokud jste například chtěli koupit akcie nějaké společnosti, ale nemáte přístup k účetní závěrce, pak vám výše uvedené ukazatele mohou částečně pomoci.

Pokračujme přímo k finanční analýze. Má své vlastní cíle a záměry, které odhalují všechny existující nástroje. Podívejme se, jaké úkoly stojí před finanční analýzou a jaké nástroje jsou k tomu zapotřebí.

Nástroje finanční analýzy

Analýza nákladů a přínosů

V ekonomickém jazyce je „ziskovost“ chápána jako „ziskovost“, takže v budoucnu budeme tento termín používat. Ukazatel rentability se vypočítá jako poměr zisku k aktivům, zdrojům a tokům. Ukazatele ziskovosti se často vyjadřují v procentech.

Pochopte rozdíl mezi příjmem a ziskem. Příjem jsou všechny peníze, které získáváte ze své činnosti. Zisk je finanční výsledek. To znamená, že pokud jste vydělali 500 $ z prodeje zboží, pak je to váš příjem. Toto zboží jste někde koupili nebo vyrobili a stojí vás 300 dolarů. Takže váš zisk je 200 $.

Ukazatelů ziskovosti může být poměrně hodně. Podívejme se na ty nejdůležitější z nich:

• Ziskovost prodávaných produktů. Jedná se o poměr zisku z prodeje k nákladům na prodané zboží. Pokud je váš zisk 1 000 USD a náklady na produkty, které jste prodali, jsou 800 USD, pak se tento ukazatel vypočítá následovně: (1 000/800)*100 % 125 %. Doufáme, že takové výpočty provedete bez kalkulačky.
• Návratnost aktiv. Odráží efektivitu využití majetku společnosti k vytváření zisku. To znamená, že můžete zjistit, jak efektivně využíváte majetek vaší společnosti. Pokud jste za měsíc získali zisk 1000 USD a průměrná hodnota vašich aktiv je 2000 USD, pak se tento ukazatel vypočítá následovně: (1000/2000)*100% 50%.
• Návratnost vlastního kapitálu. Jedná se o poměr zisku k průměrné výši vlastního kapitálu za dané období. Řekněme, že vyděláte 5 000 $ za měsíc a investujete v průměru 1 000 $ vlastního kapitálu za měsíc. Potom tento ukazatel vypočítáte následovně: (5000/1000)*100% 500%. Velmi dobrý ukazatel. Pravda, nemusí být příliš objektivní a nevypovídá nic o stavu vaší společnosti, pokud si nespočítáte další ukazatele.

Analýza finanční stability

Ukazatele finanční stability podniku jsou ukazatele, které jasně demonstrují úroveň stability podniku ve finančním vyjádření.

Poměr finanční nezávislosti je finanční poměr rovnající se poměru vlastního kapitálu a rezerv k celkovým aktivům podniku. K tomuto účelu slouží rozvaha této organizace. Tento ukazatel vyjadřuje podíl majetku organizace, který je kryt vlastním kapitálem. Tento poměr potřebují banky, které poskytují úvěry. Čím je vyšší, tím je pravděpodobnější, že banka vaší společnosti úvěr poskytne, protože dluh budete moci splatit svým majetkem. Pamatujete si, jak jsme již řekli, že banka považuje vaše závazky za svá aktiva? V tomto případě je rozdíl v tom, že majetek společnosti je prostě nutný, protože bez většiny z nich prostě nemůže fungovat.

Poměr finanční závislosti je ukazatel, který je opakem ukazatele finanční nezávislosti. Ukazuje, do jaké míry je společnost závislá na vnějších zdrojích financování. Tento ukazatel je rovněž nezbytný pro rozhodování bank o poskytnutí úvěru.

Analýza solventnosti a likvidity

Platební schopnost- jedná se o schopnost společnosti včas plnit peněžní závazky stanovené zákonem nebo smlouvou. Platební neschopnost naopak svědčí o neschopnosti společnosti splácet závazky vůči věřiteli. Může způsobit bankrot.

Analýza likvidity aktiv (majetků) vypočítá poměr, který udává, jak rychle lze prodat aktiva organizace, pokud není schopna splácet své úvěrové dluhy.

Investiční analýza

Jedná se o soubor technik a metod pro vývoj a hodnocení proveditelnosti investic, aby se investor mohl efektivně rozhodnout.

Na základě této analýzy se management rozhodne, zda bude společnost investovat do krátkodobých a dlouhodobých investic. Některé investice jsou ziskovější než jiné, takže výzvou je také najít ty nejefektivnější. K tomu slouží několik nástrojů: diskontovaná doba návratnosti, čistá současná hodnota, interní forma výnosu a index návratnosti investice. .

Zvýhodněná doba návratnosti (DPP) charakterizuje změnu kupní síly peněz, jejichž hodnota, jak si pamatujeme, v čase klesá. Vy jako investor musíte vědět, jak dlouho bude trvat, než začnete získávat příjem ze svých investic, a uvést tuto částku do souladu s přítomným okamžikem. Někdy ani nemá smysl investovat, protože se to buď nevyplatí, nebo se vyplatí minimálně.

Na internetu najdete kalkulačku pro výpočet zlevněné doby návratnosti, proto zde vzorec uvádět nebudeme. Navíc je to docela složité. Zjednodušeně řečeno, například vy nebo vaše společnost investujete 50 tisíc dolarů. Každý rok, řekněme, dostanete 15 tisíc dolarů na příjmu. Zadejte tyto údaje do kalkulačky spolu s dalšími ukazateli a získáte například 3 a půl roku. To znamená, že po 3 a půl letech vám vaše investice začnou přinášet reálný čistý zisk s přihlédnutím k inflaci.

Existuje nástroj tzv čistá současná hodnota (NPV). Jedná se o současnou hodnotu investičního projektu, která se stanoví s přihlédnutím ke všem současným a budoucím příjmům s příslušnou úrokovou sazbou. Pokud je tento ukazatel kladný, lze do projektu investovat finanční prostředky.

Čistá současná hodnota může být použita nejen v investicích, ale i v podnikání. Pomocí tohoto nástroje může společnost vypočítat proveditelnost rozšíření svých produktů. Všechno je zde úplně stejné: pokud je tento ukazatel pozitivní, pak stojí za to rozšířit produkty.

Třetí nástroj se nazývá vnitřní míra návratnosti (IRR) a využívá se jak v podnikání, tak při posuzování proveditelnosti investičních projektů. Tento ukazatel můžete také vypočítat online. Pokud získáte nulovou hodnotu, vrátíte pouze své přírůstky, ale nic víc. Čím vyšší je vnitřní míra návratnosti, tím lépe.

Index návratnosti investic (PI)— ukazatel efektivnosti investic, což je poměr diskontovaného příjmu k výši investičního kapitálu. Někdy se mu také říká index ziskovosti nebo index ziskovosti.

Analýza pravděpodobnosti bankrotu

Jak ukazuje historie, velmi často, několik měsíců před bankrotem, nikdo ve firmě ani netuší, že se firma zhroutí. Zdá se, že všechno jde dobře a není důvod si myslet, že se něco pokazí.

Jaká kritéria se používají k posouzení pravděpodobnosti úpadku? S některými ukazateli jsme se již seznámili:

1. Současný poměr.
2. Poměr finanční závislosti.
3. Koeficient obnovy solventnosti.
4. Koeficient autonomie.
5. Pokrytí fixních finančních nákladů.

Tato analýza je důležitá pro banky poskytující úvěry. Často analyzují pravděpodobnost bankrotu a podle výsledků vydají či nevydají úvěr. Tyto ukazatele jsou také důležité pro akcionáře, investory a partnery této společnosti, protože musí pochopit, že investují peníze do slibného podniku. Tyto informace si samozřejmě musí vyhledat sami, protože společnost je sama skryje nebo k nim zablokuje přístup.

Analýza obchodní tržní hodnoty

To může být užitečné pro ty, kteří chtějí koupit stávající podnik. Podnikatel si najme finančního analytika, který provede veškeré výpočty - doporučenou hodnotu podniku a potenciální příjem podniku po určité době. Pokud si investor najme finančního analytika, pak je v první řadě důležité, aby pochopil jednu jednoduchou věc – zda ​​uvedená hodnota odpovídá jeho investičním zájmům.

To je velmi obtížná práce. Průměrná zpráva o analýze tržní hodnoty podniku má přibližně 300 stran.

Existuje tři přístupy k oceňování podniku: příjmy, výdaje a srovnávací. Ten se mimochodem používá i před nákupem nemovitosti.

Více příjem které firma přináší, tím větší je hodnota její tržní hodnoty. Důležitými faktory je však délka období tvorby příjmů, jakož i míra a typ souvisejících rizik. Zohledňuje se i následný přeprodej podniku – pokud se ukáže, že je to dost pravděpodobné, tak je to další plus při jeho nákupu.

Vůně postradatelný Postup je takový, že se nejprve posoudí a sečtou všechna aktiva podniku (budovy, stroje, zařízení) a poté se od této částky odečítají závazky. Výsledný údaj ukazuje hodnotu vlastního kapitálu podniku.

Srovnávací (trh) Přístup je založen na principu substituce. Pro srovnání jsou vybrány konkurenční organizace. Obvykle je s tímto přístupem obtížné porovnávat dvě společnosti kvůli nějakým rozdílům, proto je nutné údaje upravit. Všechny možné informace o společnosti, které lze zakoupit, se shromažďují a porovnávají s podobnou organizací.

Komparativní přístup využívá metod kapitálového trhu, transakcí a oborových koeficientů (tržní multiplikátor).

Metoda kapitálového trhu je zaměřena na posouzení podniku jako fungujícího, který očekává, že bude fungovat i nadále. Vychází z cen na burze.

Transakční metoda používá se, když investor zamýšlí uzavřít podnik nebo výrazně snížit objem výroby. Proto je tato metoda založena na precedentech - případech prodeje podobných podniků.

Metoda tržního multiplikátoru se zaměřil na posouzení podniku jako fungujícího, který bude i nadále fungovat. Nejčastěji používané násobky ocenění jsou cena/hrubý zisk, cena/čistý zisk a cena/peněžní tok.

Všechny tři přístupy jsou vzájemně propojeny, protože žádný z nich samostatně nemůže sloužit jako objektivní faktor. Proto se doporučuje používat všechny přístupy. Některé společnosti poskytují služby oceňování podniků, ale tyto služby jsou poměrně drahé.

Analýza zdrojů financování podniku

Vedení společnosti musí určit, které zdroje jsou pro něj ziskovější a dostupnější. Důležité je také určit si, na jak dlouho si půjčku vzít a zda se vůbec vyplatí. Mělo by být více vlastního kapitálu nebo dluhu? Kdy byste měli uvést své akcie na burzu?

Ve čtvrté lekci jsme studovali několik zdrojů příjmu pro průměrného člověka. V tomto případě mluvíme o tom samém. Způsobů je mnoho, ale všechny jsou dost riskantní. Banky se proto nejprve dívají na to, jaký majetek firma má, aby z nich v případě potřeby dluh splatil.

Beze ztrát

Beze ztrát (BEP)- objem výroby a prodeje výrobků, při kterém budou náklady kompenzovány příjmy, a s výrobou a prodejem každé následující jednotky výrobku začíná podnik dosahovat zisku. Někdy se mu také říká kritický bod nebo bod CVP.

Bod zvratu se vypočítá v jednotkách produkce, v peněžním vyjádření nebo s přihlédnutím k očekávané ziskové marži.

Bod zlomu v peněžním vyjádření- jedná se o minimální výši příjmu, při které se náklady plně vrátí.

BEP TFC/(C/P), kde TFC je hodnota fixních nákladů, P jsou náklady na jednotku výroby (tržeb), C je zisk na jednotku produkce bez zohlednění fixních nákladů.

Bod zvratu v jednotkách produkce- takové minimální množství výrobků, při kterém příjem z prodeje těchto výrobků zcela pokryje veškeré náklady na jeho výrobu.

BEP TFC/C TFC/(P-AVC), kde AVC je hodnota variabilních nákladů na jednotku produkce.

Burzy

Burzu a některé ukazatele související s globální ekonomikou prostě nemůžeme ignorovat.

Burza je finanční instituce, která zajišťuje řádné fungování trhu s cennými papíry. Některé burzy jsou skutečná místa (New York Stock Exchange), zatímco jiné jsou čistě virtuální (NASDAQ).

Proč by nějaká společnost kótovala své akcie na burze? Důvodů je mnoho, ale ten hlavní je ten, že to firmě umožní velký zisk z prodaných akcií. Nevýhodou je, že taková společnost částečně ztrácí nezávislost. Například Sergey Brin a Larry Page odkládali umístění akcií na burzu na poslední chvíli a používali různé strategické triky. Ze zákona byli k tomu nuceni, a tak Page a Brin našli cestu ven: akcie měly dvě třídy - A a B. První byla privilegovaná a určená pouze pro zaměstnance společnosti, zatímco druhá třída byla poněkud omezená a byla prodána komukoli.

Proč by někdo kupoval akcie? Dokáže dosáhnout velkého zisku a také se podílet na řízení této společnosti. Nevýhodou je, že by mohl přijít o hodně svých peněz, pokud by se společnosti nedařilo. Historie zná tisíce případů, kdy lidé zkrachovali hraním na burze.

Jsou však i tací, kteří se hraním na burze stali miliardáři. Může to být génius jako Buffett nebo jen náhodný investor, který měl neuvěřitelné štěstí. Někteří lidé používají interní informace. Například, když jsou akcie kótovány na burze úspěšnou společností, ceny za akcii jsou poměrně vysoké. Předpokládejme, že tato společnost chce brzy změnit vedení – pak by cena akcií šla dolů. Šéf firmy o tom ale veřejně nemluví a možná ani nemluví o výrazných problémech firmy. Už to samo o sobě je trestný čin a pokud se taková informace přenese na budoucího velkého akcionáře (který chce s těmito akciemi spekulovat), tak i jeho může čekat trest. Jednou z forem je zatajování informací.

Deset největších finančních burz na světě

1. NYSEEuronext. Jedná se o skupinu společností, která vznikla spojením největší světové burzy v New Yorku (NYSE) a evropské burzy Euronext.
2. NASDAQ. Tato burza se specializuje na akcie high-tech společností. Uvádí akcie 3200 společností.
3. Tokijská burza. Burza je členem Federace burz v Asii a Oceánii. Hodnota všech cenných papírů obchodovaných na tokijské burze přesahuje 5 bilionů dolarů.
4. Londýnská burza. Oficiálně byla založena v roce 1801, ale její historie se ve skutečnosti začala psát v roce 1570, kdy byla postavena Royal Exchange. Aby mohla společnost kótovat své akcie na této burze, musí splňovat několik podmínek: mít tržní kapitalizaci alespoň 700 000 GBP a zveřejňovat finanční, obchodní a manažerské informace.
5. Šanghajská burza. Kapitalizace akciového trhu je 286 miliard USD a počet společností, které umístily své akcie, je 833.
6. Hong Kong Stock Exchange. Má kapitalizaci 3 biliony amerických dolarů.
7. Torontská burza. Objem kapitalizace je 1,6 bilionu dolarů.
8. Bombajská burza. Má kapitalizaci 1 bilion dolarů a počet společností, které umístily své akcie, je asi 5 tisíc.
9. Národní burza cenných papírů Indie. Druhá burza z této země.
10. Burza cenných papírů Sao Paulo. Největší burza v Latinské Americe.

Jak vidíte, burzy jsou obvykle rozvinuté v těch zemích, které samy mají silné ekonomiky. Dvojí přítomnost Indie na tomto seznamu může být trochu překvapivá, ale pro lidi zajímající se o ekonomiku to není žádná novinka.

Dow Jones Industrial Average

Je čas seznámit se s průmyslovým průměrem Dow Jones. Pochopíte, jak je to jednoduché, co to znamená a jak to interpretovat.

Dow Jones Industrial Average zahrnuje 30 největších společností v Americe. Předpona „industrial“ je kývnutím na historii, protože mnoho společností zahrnutých do indexu v současné době není v tomto odvětví. Nyní se při výpočtu indexu používá škálovaný průměr - součet cen se dělí určitým dělitelem, který se neustále mění. S určitými úpravami můžeme říci, že tento index je aritmetickým průměrem cen akcií 30 amerických společností.

Můžete se zeptat, co má Dow Jones Industrial Average společného s finanční analýzou? Faktem je, že tento index je neoficiálně nazýván ukazatelem stavu ekonomiky Spojených států a celého světa. Samozřejmě se jedná o nepřímý ukazatel, ale velmi výmluvný. Pokud je v krizi 30 největších amerických společností, pak je v krizi i celá ekonomika. Čím vyšší index, tím lepší stav ekonomiky.

Tento index dosáhl svého historického minima v procentech na Černé pondělí 1987. To znamenalo obrovské ztráty na jiných burzách – australské, kanadské, hongkongské a britské. Nejkurióznější je, že ke kolapsu nebyly žádné viditelné důvody. Tato událost zpochybnila mnoho důležitých předpokladů moderní ekonomie. Také během Velké hospodářské krize a globální krize v roce 2008 byly zaznamenány silné poruchy.

Nebudeme uvádět jména všech třiceti firem, uvedeme jen deset nejzajímavějších a všem známým.

Deset společností zahrnutých do indexu Dow Jones Industrial Average:

1. Jablko. Společnost vstoupila do indexu teprve v roce 2015.
2. Koka-Cola. Do indexu vstoupil v roce 1987.
3. Microsoft. Do indexu vstoupil v roce 1999.
4. Vízum. Do indexu vstoupil v roce 2013.
5. Wal-Mart. Do indexu vstoupil v roce 1997.
6. WaltDisney. Do indexu vstoupil v roce 1991.
7. Procter&Hazardovat. Vstoupil do indexu v roce 1932.
8. McDonald"s. Do indexu vstoupil v roce 1985.
9. Nike. Do indexu vstoupil v roce 2013.
10. Intel. Do indexu vstoupil v roce 1999.

Společnosti se z tohoto seznamu neustále vytlačují. Apple například v roce 2015 vytlačil největší telekomunikační korporaci AT&T.

Někteří ekonomové se domnívají, že nejlepším ukazatelem americké ekonomiky je S&P 500. Jedná se o akciový index, jehož koš zahrnuje 500 vybraných amerických veřejně obchodovaných společností.

Oba indexy jsou populární a představují barometr americké ekonomiky. Nyní jste vyzbrojeni tímto nástrojem také.

V této lekci jsme se podívali na mnoho nástrojů finanční analýzy.

V další lekci pochopíme, jak se tvoří finanční myšlení a co je třeba udělat, abychom opustili starý způsob myšlení a získali nový. Mnoho lidí bez finančního vzdělání vydělává miliony jednoduše proto, že je buď učili finančnímu myšlení od dětství, nebo sami financím rozuměli. To je dovednost a můžete se ji naučit také.

Otestujte si své znalosti

Pokud si chcete ověřit své znalosti na téma této lekce, můžete si udělat krátký test složený z několika otázek. U každé otázky může být správná pouze 1 možnost. Po výběru jedné z možností systém automaticky přejde na další otázku. Body, které získáte, jsou ovlivněny správností vašich odpovědí a časem stráveným na dokončení. Upozorňujeme, že otázky jsou pokaždé jiné a možnosti jsou smíšené.

Finanční analýza jako nástroj analytického řízení a hodnocení finanční situace organizací: normativní a metodologické aspekty problému

L.V. Shekhovtsova

Ph.D. ekon. vědy, docent, Ústav účetnictví a auditingu, SIFBD

I.V. Baranova

Ph.D. ekon. vědy, hlav Katedra financí a úvěru SIFBD

V. Fedorovič

Ph.D. ekon. věd, profesor katedry financí a úvěru SIFBD

Moderní problémy aplikované ekonomie spočívají ve včasných a konstruktivních odpovědích na otázky, které neustále vyvstávají před hlavou organizace jakékoli velikosti: jak adekvátně reagovat na neustále se měnící vnější podmínky, udržovat rovnováhu zájmů (materiálních výhod) všech účastníků ekonomické obrat; jak podnikat s maximální efektivitou pro vlastníky, věřitele a řízení výroby s ohledem na zájmy státu a celé společnosti; jinými slovy, jak správně hospodařit ve vnitrostátní právní oblasti.

Je známo, že ekonomická činnost jakéhokoli subjektu (socioekonomického systému) je zpočátku zaměřena na dosažení ekonomických, obchodních (sociálních nebo jiných), tedy konečných výsledků předem stanovených zakladateli organizace.

Každá organizace má svůj vlastní způsob, jak jich dosáhnout. Někteří sebevědomě dosahují svých cílů, jiní k nim jdou roky a překonávají velké potíže. Takové výrobní úspěchy jsou často spojeny se správnou volbou oboru činnosti organizace, dostatkem všech typů použitých zdrojů, profesionalitou manažerů a zkušenostmi personálu.

Ekonomický subjekt jako právnická osoba specifické organizační a právní formy je dnes základním článkem národního hospodářství. Je důležité, aby se toto spojení ukázalo jako hlavní, aby se stalo klíčovým prvkem v systému tržních vztahů, aby se vlastníci, management a pracovníci organizací soustředili na realizaci smysluplného a produktivního, nikoli formálního úkoly, na dosahování společensky významných hospodářských výsledků.

Realizace jakékoli podnikatelské iniciativy není vždy spojena s přítomností uvedených prvků a podmínek. Významnou roli hraje schopnost managementu korporace činit optimální manažerská rozhodnutí včas. A vypracování takových manažerských rozhodnutí by měla předcházet komplexní analýza efektivnosti ekonomické činnosti a využití majetkového komplexu organizace, posouzení její finanční situace jako celku, jakož i solventnosti, finanční stability, podnikatelské činnosti, posouzení finanční situace organizace jako celku, její finanční a ekonomické aspekty. ziskovosti a investiční atraktivity.

V systémech řízení podniků v tržní ekonomice roste význam metod finančního řízení a takových důležitých funkcí řízení, jako je hodnocení potenciálu zdrojů, hodnoty podniku, analýzy a prognózování finanční situace. Rozvoj těchto řídících funkcí vyžaduje vyjasnění a rozvoj vhodných finančních nástrojů a ukazatelů a vytvoření systémů pro analytickou podporu procesu řízení.

Analýza finanční situace podniku je nástrojem pro rozhodování managementu, je jednou z fází managementu, při které se zdůvodňují některá manažerská rozhodnutí a posuzuje se jejich ekonomická efektivnost.

V domácí i zahraniční vědecké literatuře existuje mnoho metodologických přístupů k hodnocení finanční situace organizace. Zvláště zajímavá jsou díla A.D. Sheremeta, V.V. Kovaleva, L.N. Gilyarovskaya, O.V. Efimová, M.V. Mělník aj. Celá škála metodických přístupů k hodnocení finanční situace podniku umožňuje rozlišit následující fáze:

– výpočet soustavy poměrových ukazatelů;

– diagnostika pravděpodobnosti úpadku podniku.

Výsledky činnosti podniku a jeho finanční situace jsou předmětem zájmu vlastníků, manažerů, věřitelů, investorů, společníků, státu, tedy interních i externích uživatelů ekonomických informací. Každý z nich v závislosti na cílech a záměrech analýzy rozvíjí vlastní metodické přístupy k hodnocení finanční situace a klade vlastní důraz. Například pro úvěrové instituce je zvláště důležitá analýza bonity podniku – potenciálního bankovního dlužníka. K analýze solventnosti a posouzení bonity mnoho bank používá metody komplexní ekonomické analýzy dlužníka, která zahrnuje:

– analýza účetní závěrky podniku;

– analýza peněžních toků podniku;

– analýza zajištění úvěru;

– analýza ziskovosti připravované transakce;

– analýza finanční výkonnosti podniku;

– posouzení úvěrového rizika banky.

Centrální banka Ruské federace upravuje postup a kritéria pro posuzování finanční situace právnických osob s následujícími ustanoveními:

– „K postupu a kritériím posuzování finanční situace právnických osob - zakladatelů (účastníků) úvěrových organizací“ ze dne 19. 3. 2003, č. j. 218-P;

– „O postupu úvěrových institucí při vytváření rezerv na případné ztráty z úvěrů, úvěrů a podobných dluhů“ ze dne 26. března 2004, č. 254-P.

Hlavním cílem investora při analýze finanční situace podniku je posouzení jeho rentability, rentability a úrovně využití výrobního a ekonomického potenciálu.

Pokud existují soukromé analytické cíle pro jednotlivé subjekty, je hlavním cílem analýzy finanční situace podniku pro všechny uživatele (externí i interní) posoudit postavení podniku na trhu, jeho finanční a ekonomickou činnost a efektivitu řízení, jakož i identifikovat klíčové problémy podniku a optimální způsoby jejich řešení. Vláda Ruské federace, Ministerstvo hospodářství a Ministerstvo financí Ruské federace již deset let vyvíjejí a zdokonalují metodické přístupy k analýze finanční situace podniků.

Podívejme se na předpisy upravující postupy pro analýzu finanční situace.

V roce 1994 bylo hlavním dokumentem upravujícím metodiku hodnocení solventnosti a finanční stability podniků nařízení vlády Ruské federace ze dne 20. května 1994 č. 498 „O některých opatřeních k provedení právních předpisů o insolvenci (konkursu) podniky“ (v současnosti již neplatné).

Pro zajištění jednotného metodického přístupu k analýze finanční situace podniků a hodnocení struktury jejich bilancí byla vypracována Metodická opatření pro hodnocení finanční situace podniků a zjištění nevyhovující struktury bilance, schválená nařízením federálního ministerstva insolvence (konkursu) ze dne 8. 12. 94 č. 31 -R. Tato metodická opatření obsahovala metodiku výpočtu ukazatelů běžné likvidity, poskytování vlastních zdrojů (jehož hodnota posuzovala uspokojivost struktury rozvahy), obnovu (resp. ztrátu) platební schopnosti podniků a směr analýzy insolventních podniků. . Změny ekonomické situace v zemi a přijetí legislativních aktů upravujících činnost obchodních organizací, včetně legislativy týkající se insolvence (úpadku) organizací, zlepšení účetnictví a výkaznictví však předznamenaly potřebu revize metodických přístupů k hodnocení finanční situace. podniků.

V roce 1997 byla vyhláškou Ministerstva hospodářství Ruské federace č. 118 ze dne 1. října 1997 schválena „Metodická doporučení pro reformu podniků (organizací)“, která měla mimo jiné posoudit efektivnost finančního řízení organizace a její finanční a ekonomické činnosti. Podle tohoto regulačního zákona je analýza finanční situace podniku považována za hlavní nástroj efektivního finančního řízení, přispívající k formování strategických cílů podniku, „přiměřených tržním podmínkám“.

Nařízení č. 118 zdůrazňovalo roli analýzy finančního a ekonomického stavu podniku při vytváření jeho finanční politiky a konstatovalo, že kvalitativní analýza umožňuje přijímat informovaná a efektivní manažerská rozhodnutí. Což zase závisí na použité metodice finanční analýzy, na spolehlivosti a přesnosti použitých ekonomických informací. Charakteristickým rysem příkazu č. 118 je definice hlavních součástí finanční a ekonomické analýzy činnosti podniku:

– analýza účetní závěrky;

- horizontální analýza:

– vertikální analýza;

- analýza trendů;

– výpočet poměrových ukazatelů.

Kombinace výše uvedených složek představuje soubor standardních technik a metod finanční analýzy, které se používají dodnes. Zakázka č. 118 poprvé v Ruské federaci definovala systém ukazatelů pro hodnocení finanční situace podniku, doporučila metodiku jejich výpočtu, předložila ekonomickou charakteristiku a posoudila směr dynamiky hodnot ​těchto ukazatelů.

Je důležité poznamenat, že tento regulační akt definuje standardní hodnoty finančních poměrových ukazatelů a rozlišuje dvě třídy ukazatelů: první třída zahrnuje ukazatele, které mají standardní význam (ukazatele likvidity a finanční stability); Druhá třída zahrnuje ukazatele rentability (intenzita využívání zdrojů) a podnikatelské aktivity. U druhé skupiny ukazatelů se doporučuje zohlednit dynamiku hodnot, kterou lze charakterizovat jako zlepšení, stabilitu nebo zhoršení.

Metodické přístupy k finanční analýze definované vyhláškou č. 118 je třeba klasifikovat jako operativní analýzu, jejíž výsledky nemohou sloužit k přesnému posouzení finanční situace podniku. V důsledku toho vznikla potřeba rozšířit soustavu ukazatelů, které odrážejí všechny procesy a jevy ekonomické a finanční činnosti podniků.

Takový pokus byl učiněn v roce 2001 v následujících předpisech:

– Příkaz Ministerstva financí Ruské federace ze dne 6. listopadu 2001 č. 274 (ve znění vyhlášky Ministerstva financí Ruské federace ze dne 15. února 2002 č. 36) „Postup při kontrole aktuálních finančních podmínka organizace - příjemce rozpočtového úvěru na realizaci investičních akcí v uhelném průmyslu umístěná na konkurenčním základě“;

– Příkaz Federální služby Ruska pro finanční zotavení a bankrot ze dne 23. ledna 2001 č. 16 „Směrnice pro provádění analýzy finanční situace organizací“.

Výše uvedené předpisy definovaly účel finanční analýzy jako posouzení solventnosti, udržitelnosti, efektivnosti a dynamiky rozvoje organizace, jakož i její investiční atraktivity.

Vyhláška Ministerstva financí Ruské federace č. 274 určuje čtyři skupiny ukazatelů charakterizujících finanční výsledek podniku, strukturu jeho rozvahy, efektivitu a obrat finančních prostředků, jejichž hodnoty se posuzují z hlediska s ohledem na pozitivní dynamiku změn v posledním účetním období běžného roku ve vztahu k základnímu období. Tento regulační akt obsahuje metodiku hodnocení finanční situace podniku.

Příkaz FSFR č. 16 definoval informační základ pro analýzu finanční situace: „Rozvaha“, „Výkaz zisků a ztrát“, „Výkaz peněžních toků“, „Příloha k rozvaze“. Hlavní výhodou Metodického pokynu definovaného vyhláškou FSFR č. 16 je široká škála doporučených finančních ukazatelů pro hodnocení finanční a ekonomické činnosti podniků (26 ukazatelů), způsobů jejich výpočtu a ekonomické interpretace každého ukazatele. Předkládaná soustava finančních ukazatelů však plně neumožňuje posoudit míru likvidity a finanční stability organizace, stanovit hlavní hospodářský výsledek (zisk) a efektivitu využití vlastního kapitálu. Pokyny navíc nestanovují doporučené hodnoty ukazatelů a necharakterizují dynamiku hodnot ukazatelů.

Usnesením vlády Ruské federace ze dne 25. června 2003 č. 367 byla schválena Pravidla pro provádění finanční analýzy manažerem arbitráže. Tato Pravidla umožňují analyzovat majetek podniků a zdroje jeho vzniku, aktiva skupiny podle stupně likvidity, pasiva - podle splatnosti, posoudit strukturu výnosů a čistého zisku podniků na základě jejich veřejných finančních výkazů („Rozvaha “, „Výkaz zisků a ztrát” ). Na základě finančních poměrových ukazatelů a metodiky jejich výpočtu uvedených v Pravidlech je možné hodnotit absolutní a běžnou likviditu, identifikovat míru solventnosti podniků, určit finanční stabilitu a přítomnost plateb po splatnosti, posoudit rentabilitu aktiv a výši úroveň ziskovosti ekonomických činností organizací na základě výpočtu míry čistého zisku.

Usnesení č. 367 určuje směry pro analýzu vnějších a vnitřních podmínek činnosti podniků a trhů, na kterých působí, což samozřejmě zvyšuje jeho praktickou hodnotu. Mezi jeho přednosti patří i obsah požadavků na analýzu investiční a finanční činnosti podniků a na analýzu možnosti zlomových činností podniků. Hlavní nevýhodou tohoto dokumentu je absence ukazatelů rentability ve finančních ukazatelích, které charakterizují efektivitu využití vlastního kapitálu, výrobních zdrojů a investic; obrat aktiv; kapitálové struktury charakterizující finanční stabilitu podniků. Pravidla, stejně jako ostatní předpisy, neobsahují kriteriální hodnoty finančních ukazatelů používaných k analýze finanční situace podniků v různých odvětvích a typech činností.

Nařízením vlády Ruské federace o provádění federálního zákona „O finančním ozdravení zemědělských výrobců“ ze dne 30. ledna 2003 č. 52 byla schválena Metodika pro výpočet ukazatelů finanční situace zemědělských výrobců, která stanovila postup výpočtu ukazatelů finanční situace zemědělských výrobců s dluhy a kritéria pro hodnoty těchto ukazatelů. Metodika zohledňuje šest ukazatelů: koeficienty absolutní, kritické a běžné likvidity, zabezpečení vlastního kapitálu, finanční nezávislost, finanční nezávislost ve vztahu k tvorbě rezerv a nákladů; Navíc je hodnota každého koeficientu hodnocena v bodech podle stanovených kritérií a součtem bodů je určen typ finanční stability podniku (organizace).

Na základě tohoto usnesení Ministerstvo zemědělství Ruské federace schvaluje vyhlášku č. 792 ze dne 6. 6. 2003 „O schválení metodických doporučení pro účtování výrobních nákladů a kalkulaci nákladů na produkty (práce, služby) v zemědělských organizacích.“

Kromě obecných ustanovení obsahujících základní definice týkající se druhů nákladů na výrobky a nákladů na jejich výrobu jsou zde uvedeny definice kalkulačních objektů, kalkulačních jednotek, hlavních a vedlejších produktů. Klasifikační systémy výrobních nákladů jsou uvedeny v kalkulačním kontextu jejich účtování a tvorby, stejně jako skladba výrobních nákladů podle ekonomických prvků.

V roce 2005 se vláda Ruské federace rozhodla vyvinout metodiku pro účetnictví a analýzu finanční situace strategických podniků, která umožňuje vyhodnotit všechny finanční a ekonomické informace o finančních a ekonomických aktivitách podniku (usnesení vlády Ruské federace Federace ze dne 21. prosince 2005 č. 792 „O organizaci účetnictví a analýze finančního stavu strategických podniků a organizací a jejich solventnosti“).

V roce 2006 Ministerstvo hospodářského rozvoje a obchodu Ruské federace usnesením ze dne 21. dubna 2006 č. 104 schválilo Metodiku pro Federální daňovou službu k provádění účetnictví a analýzy finanční situace a solventnosti strategických podniků a organizací. Tato Metodika stanoví postup účtování a analýzy finanční situace strategických podniků a vymezuje soubor informací pro provádění průběžné analýzy finanční situace těchto podniků. Mezi tyto informace patří finanční ukazatele, způsoby jejich výpočtu a seskupovací kritéria podle stupně hrozby úpadku podniků (organizací).

Pro zefektivnění státní kontroly vývoje národního akciového trhu vydává Federální služba pro finanční trhy příkaz č. 06-117/pz-n ze dne 10. října 2006 „O schválení nařízení o zveřejňování informací emitenty akcií cenných papírů“, která představuje metodický základ pro výpočet následujících poměrových ukazatelů:

– hodnota čistých aktiv emitenta;

– poměr množství přitahovaných prostředků ke kapitálu a rezervám;

– poměr výše krátkodobých závazků ke kapitálu a rezervám;

– krytí plateb dluhové služby;

– úroveň dluhu po splatnosti;

– obrat pohledávek;

– podíl dividend na zisku;

– produktivita práce;

– poměr odpisů k výnosům.

Vývoj finančních nástrojů k posílení státní kontroly nad aktivitami developerů souvisejícími se získáváním finančních prostředků od účastníků sdílené výstavby byl včas přijat do federálního zákona „O účasti na společné výstavbě bytových domů a jiných nemovitostí ao změně některých legislativních aktů Ruská federace“ ze dne 30. prosince 04

Pokud nařízení vlády č. 645 ze dne 27. října 2005 „O čtvrtletním hlášení developerů o provádění činností souvisejících se získáváním finančních prostředků od účastníků sdílené výstavby“ obsahuje tři přílohy související s doplňujícími finančními informacemi o nakládání developerů s finančními prostředky od účastníků v sdílená výstavba pak ve vyhlášce ze dne 21. dubna 2006 č. 233 „O standardech pro posuzování finanční stability činnosti developera“ uvádí konkrétní hodnoty finančních ukazatelů, které umožňují včasné posouzení finanční situace developera.

Zvážení metodických přístupů obsažených v normativních a legislativních aktech ukázalo, že analýza finanční situace spojená se studiem jednotlivých aspektů činnosti podniku umožňuje diagnostikovat pravděpodobnost úpadku, možnost poskytnutí úvěru a vyhodnotit efektivní směry pro formování finanční politiky podniku. Tento typ analýzy je však lokální, tematický. Regulační zákony neobsahují metodické přístupy k provádění komplexní analýzy finanční situace podniků (organizací). Kromě toho zůstává stále aktuální otázka tvorby kritérií pro hodnocení finanční situace podniku v kontextu typů činností a odvětví národního hospodářství.

Efektivnost řízení podniku a jeho finanční kondice je v současnosti určována nejen likviditou, rentabilitou, rentabilitou, ale i růstem „ceny“ podniku, který je předmětem především strategického finančního řízení. Vše výše uvedené aktualizuje problém dalšího zdokonalování metodických přístupů k finanční analýze podniků.

Adresa článku: http://www.iteam.ru/publications/finances/section_30/article_2367/

Využití finanční analýzy k řízení společnosti

Igor Kubyshkin, poradenský ředitel

Oddělení manažerského poradenství IBS

Finanční analýza umožňuje nejen zhodnotit finanční situaci podniku, ale také předvídat jeho další vývoj. Manažeři však musí být velmi opatrní při určování ukazatelů, kterými bude společnost hodnotit: jejich nesprávná volba může vést k tomu, že časově náročná finanční analýza nepřinese společnosti žádný užitek.

Cíle finanční analýzy

Finanční analýzu využívá jak samotná společnost, tak externí účastníci trhu při provádění různých transakcí nebo k poskytování informací o finanční situaci společnosti třetím stranám. Finanční analýza se zpravidla provádí při: - restrukturalizaci. V procesu vyčleňování strukturálních útvarů do samostatných obchodních jednotek je nutné vyhodnotit takové ukazatele jejich běžné činnosti, jako je velikost pohledávek a závazků, rentabilita, obrat zásob, produktivita práce atd. Příznivá finanční situace strukturální jednotky může sloužit jako další faktor ve prospěch jejího opuštění jako součásti společnosti;

posouzení hodnoty podniku, včetně jeho prodeje/nákupu. Přiměřené posouzení finanční situace umožňuje stanovit spravedlivou cenu transakce a může sloužit jako nástroj pro změnu částky transakce;

získání půjčky/přilákání investora. Výsledky finanční analýzy činnosti společnosti jsou hlavním ukazatelem pro banku nebo investora při rozhodování o poskytnutí úvěru;

vstup na burzu (s dluhopisy nebo akciemi). Podle požadavků ruských a západních burz je společnost povinna vypočítat určitý soubor poměrových ukazatelů odrážejících její finanční situaci a tyto ukazatele zveřejňovat ve zprávách o své činnosti. Například podle ruské legislativy musí prospekt cenných papírů společnosti uvádět stupeň krytí plateb dluhové služby, úroveň dluhu po splatnosti, čistý obrat aktiv, podíl daně z příjmu na zisku před zdaněním atd.1

Finanční analýzu lze provést za účelem srovnání vlastní společnosti s jinou (benchmarking). K provádění jednorázového hodnocení finanční situace podniku má smysl zapojit profesionální odhadce a auditory. Zvýší se tím spolehlivost hodnocení v očích třetích stran.

V provozní činnosti se finanční analýza používá k:

posouzení finanční situace společnosti;

stanovení omezení při tvorbě plánů a rozpočtů. Můžete například omezit likviditu společnosti (označit, že nesmí být pod určitou úrovní), obrátkovost zásob, míru zadlužení, náklady na získávání kapitálu atd. V mnoha společnostech je zvykem stanovovat limity pro pobočky a dceřiné společnosti na základě ukazatelů. jako je ziskovost, výrobní náklady, návratnost investic atd.;

hodnocení předpokládaných a dosažených výkonnostních výsledků.

Terminologie

Mnoho zdrojů definuje finanční analýzu jako metodu hodnocení a prognózování finanční situace podniku na základě jeho účetní závěrky. V učebnici V. Kovaleva „Finanční analýza: Metody a postupy“ (Moskva: Finance a statistika, 2002) je finanční analýza definována jako „analytické postupy, které umožňují rozhodování finanční povahy“. Ucelenější definice tohoto pojmu je uvedena v „Finančním a úvěrovém encyklopedickém slovníku“ (vyd. A.G. Gryaznova, M.: Finance and Statistics, 2004): „Finanční analýza je soubor metod pro stanovení majetkové a finanční situace ekonomickým subjektem v uplynulém období, stejně jako jeho schopnosti v krátkodobém a dlouhodobém horizontu. Účelem finanční analýzy je určit nejefektivnější způsoby dosažení ziskovosti podniku, hlavními úkoly je analyzovat ziskovost a rizika podniku.

Osobní zkušenost

Andrey Krivenko, finanční ředitel Agama Group of Companies (Moskva)

Naše společnost se zabývá distribucí hluboce zmrazených produktů. Na tomto trhu je jedním z hlavních nástrojů pro řízení objemu prodeje řízení načasování pohledávek a vyjednávání o slevách se zákazníky, takže řízení finanční situace společnosti se stává naléhavou potřebou. Finanční analýza se používá při sestavování rozpočtů, k identifikaci důvodů odchylek skutečných ukazatelů od plánovaných ukazatelů a k úpravě plánů i při kalkulaci jednotlivých projektů. Hlavními používanými nástroji jsou horizontální (dynamika ukazatelů) a vertikální (strukturální analýza článků) analýza výkazů manažerského účetnictví a také výpočet koeficientů. Taková analýza se provádí pro všechny hlavní rozpočty: BDDS, BDR, rozvaha, rozpočty prodeje, nákupy, zásoby.

Horizontální analýza je prováděna po položkách odpovědným střediskem (RC) na měsíční bázi. V první fázi se zjišťuje podíl některých výdajových položek na celkových nákladech ústředního vytápění a soulad tohoto podílu se stanovenými normami. Náklady, které lze klasifikovat jako proměnné, se pak porovnávají s tržbami. Poté jsou hodnoty obou ukazatelů porovnány s jejich hodnotami za předchozí období. Společnost roste zhruba o 40-50 % ročně a nemá smysl rozebírat ukazatele z doby před dvěma a třemi lety, proto se obvykle posuzují informace maximálně před rokem s přihlédnutím k růstu obchodu. Zároveň se kontroluje soulad skutečných ukazatelů měsíčního rozpočtu s plánovanými ukazateli ročního rozpočtu. Finanční analýza se také používá pro stanovení směrnic rozvoje společnosti. Například likvidita a ziskovost podniku jsou dány hodnotami při sestavování provozních rozpočtů pro příjmy a výdaje. Při schvalování ročního rozpočtu je hlavním ukazatelem efektivita využití pracovního kapitálu.

Finanční analýza je nástrojem nezbytným k dosažení strategických cílů společnosti a naplnění jejího poslání. Kromě finanční analýzy vyhodnocujeme vnější prostředí, sledujeme vývoj maloobchodních sítí a v souladu s tím budujeme obchodní politiku.

Čím přísnější je provozní cyklus společnosti (časový interval mezi pořízením zdrojů použitých ve výrobním procesu a přeměnou hotových výrobků na hotovost. - pozn. redakce), tím větší pozornost by měla být věnována finanční analýze, neboť se jedná o hlavním prostředkem každodenního řízení a kontroly platební schopnosti podniku. Mezi takové společnosti patří například banky, pojišťovny a obchodní společnosti s vysokým obratem zboží. U většiny výrobních a obchodních společností postačí občasné sledování finančních poměrových ukazatelů, zpravidla jednou za měsíc nebo i jednou za čtvrtletí, v závislosti na frekvenci reportingu.

Výběr analyzovaných ukazatelů

Chcete-li určit, které metriky je třeba vypočítat, musíte nejprve analyzovat strategii společnosti a cíle, kterých chce dosáhnout. Poté jsou identifikovány koeficienty, které by měly být vypočteny, a jsou stanoveny jejich standardní hodnoty. Tato práce je obvykle prováděna jako součást projektu manažerského účetnictví, rozpočtování nebo vyváženého skóre. Pokud je soubor ukazatelů převzat z učebnice financí, pak taková finanční analýza nepřinese podniku žádný užitek.

Dlouhodobý rozvoj každého podniku závisí na schopnosti managementu rychle identifikovat vznikající problémy a kompetentně je neutralizovat. K dosažení tohoto cíle se využívá finanční analytika, jejímž účelem je identifikovat všechny problematické prvky v nástrojích řízení společnosti.

Co je finanční analýza podniku

Finanční analýzu je třeba chápat jako integrované využití určitých postupů a metod pro objektivní hodnocení stavu podniku a jeho ekonomických činností. Základem pro posouzení jsou kvantitativní a kvalitativní účetní informace. Po jeho analýze jsou přijímána konkrétní manažerská rozhodnutí.

Finanční analýza je zaměřena na zkoumání ekonomické, technické a organizační úrovně podniku, jakož i útvarů s tím souvisejících. Mezi účely finanční analýzy patří posouzení finanční a výrobní ekonomické činnosti podniku, včetně diagnostiky úpadku.

Priority finanční analýzy

Finanční a ekonomická analýza stavu podniku stanovuje konkrétní úkoly, jejichž plnění podmiňuje správnost výsledku analýzy. Hovoříme o odhalování rezerv a výrobních kapacit, které nebyly využity, hodnocení kvality, stanovení dopadu konkrétních typů činností na celkové obchodní výsledky a identifikaci faktorů, které způsobily odchylky od standardů. V procesu analýzy je rovněž prováděna prognóza očekávaných výsledků činnosti podniku a příprava informací nezbytných pro rozhodování managementu.

Lze tvrdit, že finanční analýza podniku hraje roli finančního řízení jak ve firmě samotné, tak v procesu spolupráce s partnery, finančními úřady a finančním a úvěrovým systémem. Přitom se zohledňuje podnikatelská aktivita, finanční stabilita, ziskovost a ziskovost. Samotnou analýzu lze také definovat jako nástroj pro řízení, plánování, ale i sledování činnosti společnosti a její diagnostiku.

Stojí za zmínku, že analýza specifických aspektů činnosti podniku je založena na analýze systému ukazatelů a v dynamickém stavu. To je vysvětleno tím, že finanční, výrobní a ekonomické aktivity společnosti, stejně jako její divize, mají vzájemně propojené ukazatele. Z tohoto důvodu mohou změny specifických ukazatelů ovlivnit výsledné finančně technické a ekonomické ukazatele podniku.

Finanční a ekonomická analýza podniku: cíle

Když už mluvíme o této formě analýzy aktivit společnosti, stojí za zmínku, že jde o kombinaci metod odpočtu a indukce. Jinými slovy, při studiu jednotlivých ukazatelů musí analytika brát v úvahu i ukazatele obecné.

Dalším důležitým principem je, že při analýze podniku jsou studovány všechny typy podnikových procesů s přihlédnutím k jejich vzájemné závislosti, vzájemné závislosti a propojení. Pokud jde o analýzu faktorů a příčin, v tomto případě je analytika založena na pochopení následujícího principu: každý faktor a příčina musí dostat objektivní posouzení. Proto jsou zpočátku studovány jak příčiny, tak faktory, poté jsou klasifikovány do skupin: vedlejší, hlavní, nevýznamné, podstatné, vedlejší a určující.

Další etapou je studium vlivu určujících, hlavních a podstatných faktorů na ekonomické procesy. Ale málo určující a nevýznamné faktory jsou studovány pouze v případě potřeby a až po dokončení hlavní části analýzy. Za zmínku stojí skutečnost, že finanční analýza nemusí vždy zahrnovat studium všech faktorů, protože to je relevantní pouze v některých případech.

Současně, pokud mluvíme o přesných cílech finanční analýzy podniku, má smysl určit následující součásti procesu hodnocení:

• analýza schopnosti splácet úvěr;
• sledování stavu podniku v době hodnocení;
• předcházení bankrotu;
• posouzení hodnoty společnosti během její fúze nebo prodeje;
• sledování dynamiky finanční situace;
• analýza schopnosti podniku financovat investiční projekty;
• vypracování prognózy finanční činnosti podniku.

Stojí za zmínku, že v procesu studia finanční situace podniku mohou ekonomické subjekty, které se zaměřují na získání extrémně přesných a objektivních informací o činnosti podniku, využít pomoci finančního analytika.

Takové předměty lze rozdělit do dvou kategorií:

• Externí: věřitelé, auditoři, vládní agentury, investoři.
• Interní: akcionáři, revizní a likvidační komise, management a zakladatelé.

Dalším účelem, pro který lze provést finanční analýzu, nikoli však z iniciativy podniku, je posouzení investičního potenciálu a úvěrové kapacity podniku. Taková analytika je zpravidla zajímavá pro banky, pro které je důležité zajistit solventnost a ziskovost podniku. Je to logické, protože každý potenciální investor má zájem získat informace o likviditě společnosti a míře rizik ztráty vkladu.

Vlastnosti vnitřní a vnější analýzy

Interní finanční účetnictví a analýzy jsou nezbytné pro uspokojení potřeb samotného podniku. Může být zaměřena jak na zjištění stupně likvidity společnosti, tak na důkladné posouzení jejích výsledků za poslední účetní období. Takové metody hodnocení jsou relevantní v případě, kdy finanční analytik nebo vedení společnosti hodlá určit, jak realistická a relevantní je alokace prostředků na plánované rozšíření výroby a jaký dopad na to mohou mít dodatečné náklady.

Pokud jde o externí finanční analýzu, provádějí ji analytici, kteří nejsou spřízněni s podnikem. Nemají také přístup k interním informacím společnosti.

Pokud je provedena interní analýza, pak nebudou problémy s přitahováním informací jakékoli kategorie, včetně těch, které nejsou dostupné. V případě externí analýzy se zpočátku berou v úvahu některá omezení metod hodnocení kvůli nedostatku úplných informací.

Typy finanční analýzy

Analytiku, pomocí které se hodnotí stav podniku, lze rozdělit do několika klíčových typů podle obsahu procesu řízení:

• retrospektivní nebo aktuální analýza;
• slibný (předběžný, prognóza);
• provozní finanční a ekonomické analýzy;
• analýza, která bere v úvahu výsledky činností za určité časové období.

Každý typ se používá v závislosti na klíčovém úkolu.

Metody finanční analýzy

Současné metody finanční analýzy zahrnují následující oblasti:

• Vertikální analýza. Jedná se o jeden z typů hodnocení účetní závěrky podniku, ve kterém se analyzuje podíl položek rozvahy a různé druhy závazků a aktiv. U této metody je rozdělení zdrojů znázorněno v podílech.

• Horizontální analýza. Hovoříme o finanční analytice společnosti, která zahrnuje dynamické hodnocení položek rozvahy. Hodnotí se jak povaha, tak směr trendu.
• Poměrová analýza. U tohoto typu se na základě účetní závěrky počítají finanční, ekonomické a produkční ukazatele. Tato finanční a účetní analýza také studuje výkazy ztrát, zisků a další regulační dokumentaci. Výpočet poměrových ukazatelů umožňuje mimo jiné vyhodnotit efektivitu a efektivitu různých zdrojů, činností a kapitálu podniku.
• Analýza trendů. Při takovém posouzení je každá vykazovaná položka porovnána s konkrétními předchozími obdobími, na základě čehož je určen trend pohybu podniku. S pomocí zavedeného trendu se tvoří možné hodnoty budoucích ukazatelů. Jinými slovy, provádí se prospektivní analýza.
• Faktorová analýza. V tomto případě se využívá posouzení vlivu konkrétních faktorů na konečné výsledky činnosti společnosti. Pro výzkum se používají stochastické a deterministické techniky.
• Srovnávací analýza. Hovoříme o vnitrofaremní analýze souhrnných ukazatelů dílen, divizí, dceřiných společností atd. Mezifarmová finanční analýza organizace se provádí i ve vztahu k ukazatelům konkurenčních podniků.

Poměrová analýza jako hlavní nástroj finanční analýzy

Ratio lze definovat jako klíčovou metodu finanční analýzy. To se vysvětluje skutečností, že kvantitativní hodnocení stavu společnosti a přijímání různých manažerských rozhodnutí zaměřených na změnu konkrétních ukazatelů se provádí na základě finančních a ekonomických ukazatelů. V tomto případě lze pozorovat přímou souvislost mezi zohledněnými zdroji společnosti a efektivitou jejich provozu, vyjádřenou prostřednictvím hodnot finančních a ekonomických ukazatelů a údajů v položkách rozvahy.

Tato metoda finanční analýzy zahrnuje posouzení čtyř relevantních skupin ekonomických ukazatelů:

• Ukazatele rentability (ziskovosti). Tyto údaje slouží k vyjádření ziskovosti kapitálu společnosti při generování příjmů prostřednictvím použití různých typů aktiv.
• Koeficienty finanční spolehlivosti (udržitelnosti). V tomto případě je demonstrována výše vlastního a cizího kapitálu společnosti a také je zobrazena kapitálová struktura společnosti.
• Ukazatele solventnosti (likvidity). Odrážet schopnosti a schopnost organizace včasné krátkodobé a dlouhodobé dluhové závazky.

• Obratové poměry (obchodní činnost). Pomocí těchto informací můžete mimo jiné určit počet aktiv společnosti za konkrétní účetní období a intenzitu jejich obratu.

Metoda finanční analýzy, ve které se za základ pro výpočty berou podnikové koeficienty, je považována za důležitou z toho důvodu, že umožňuje včas identifikovat krizové jevy v podniku a přijímat příslušná opatření ke stabilizaci situace.

Tento typ analýzy je součástí strategického řízení organizace.

Příklady finanční analýzy

Abychom pochopili podstatu hodnocení stavu organizace, je nutné si prostudovat příklad finanční analýzy. Řekněme, že po celé sledované období byla přirážka stabilní, ale byl pozorován určitý pokles.

Během sledovaného období bylo zjištěno zvýšení rychlosti obratu zboží o 35 dní. To ukazuje na přítomnost nelikvidních zásob a nárůst množství zásob zboží. Optimální hodnota obratu pro železářství je přitom 80-90 dní.

Co se týče pohledávek, společnost žádné nemá - veškerý maloobchod společnosti probíhá na dobírku. Obrat pohledávek během 4-7 dnů, což lze označit za pozitivní ukazatel.

Současně se provozní cyklus v období zahrnutém v analýze také zvýšil o 35 dní. Je zřejmé, že to (cyklus) odpovídá prodloužení doby trvání obchodního obratu. Vlivem nárůstu období obchodního obratu se prodloužila i doba finančního cyklu.

Finanční analýza podniku definuje příklad tohoto druhu jako poměrně stabilní činnost, při které může dojít k přezásobení skladu. Pro co největší optimalizaci procesu je nutné přezkoumat politiku zadávání zakázek, aby se zkrátila doba obratu.

Jak analyzovat činnost banky

Finanční analýza banky je zaměřena na zajištění kvality řízení prostřednictvím rozvoje klíčových parametrů její činnosti. Hovoříme o takových ukazatelích, jako je ziskovost operací, kapitálový a platební obrat, struktura aktiv a pasiv, efektivnost útvarů banky, rizika portfolia finančních zdrojů a vnitrobankovní cenotvorba.

Aby byla studie o stavu banky úspěšná, musí být splněny určité podmínky: informace použité pro analýzu musí být spolehlivé, přesné, včasné a úplné. Pokud poskytnuté údaje neodpovídají skutečnosti, nepovedou použité metody finanční analýzy k objektivním závěrům. To znamená, že dopad některých problémů bude podceněn, což může mít za následek zhoršení situace.

Spolehlivost informací se posuzuje při kontrolách a při dozoru nad dokumentem.

Metody studia stavu banky

Různé aspekty činnosti banky jsou posuzovány pomocí vědeckých a metodických nástrojů. Právě s jejich pomocí je možné vyvinout optimální řešení konkrétních problémů řízení.

Existují populární metody finanční analýzy banky:

• Dynamická rozvahová rovnice. Tato technika zahrnuje účtování zisků a ztrát. Prostřednictvím takového řízení se provádí faktoriální finanční hodnocení stavu banky a skutečnosti, jak ziskové jsou její aktivity.
• Upravené vedení rozvahy (závazky se rovnají aktivům). Finanční analýza v tomto případě zahrnuje rychlé posouzení efektivnosti řízení závazků banky.
• Základní vedení rozvahy (aktiva rovnající se součtu vlastního kapitálu a uhrazených závazků). Klíčovým principem této metodiky hodnocení je efektivní správa a vlastnictví všech bankovních aktiv.
• Kapitálová rovnice rozvahy (kapitál banky se rovná aktivům minus zaplacené závazky). Tento typ rovnic je relevantní, když je nutné získat konečné posouzení, jak efektivní bylo řízení disponibilního kapitálu v rámci navyšování vlastního kapitálu. Tato technika se také používá k určení a využití rezerv se zvýšenou ziskovostí.

Můžeme tedy konstatovat, že finanční analýza podniku, jejíž příklad byl uveden výše, je nezbytným měřítkem pro zjištění stavu a ziskovosti podniku. Bez takové analýzy se může efektivita podnikových aktivit výrazně snížit a zároveň se rehabilitační opatření mohou ukázat jako irelevantní, pokud nebudou včas posouzena.

Analýza finanční situace podniku:

Finanční analýza podniku umožňuje nejen zhodnotit jeho finanční situaci, ale také předvídat další vývoj. Musíte však být velmi opatrní při výběru indikátorů, které budou použity pro hodnocení: špatný výběr nástrojů může vést k tomu, že pracná analýza nepřinese žádný užitek. Řekneme vám, jak provést analýzu a jaké ukazatele zvolit.

V moderním světě musí šéf společnosti každý den činit mnoho manažerských rozhodnutí. Je pro něj důležité porozumět současnému stavu organizace, zda jsou zdroje využívány efektivně, zda bude společnost schopna splácet své dluhy a zda existuje silná závislost na vypůjčených prostředcích. K tomu mu pomáhá finanční analýza. Je důležité pochopit, že hodnota není v samotných výpočtech, ale v odborných závěrech, které ze získaných čísel vyplývají.

Jaké výsledky dává finanční diagnostika? Získané informace umožňují zjistit aktuální stav věcí a výsledky práce za uplynulé období, identifikovat skryté rezervy a problémová místa a také slouží jako podklad pro další plánování a rozhodování.

Stáhněte si ji a použijte ji:

Zdroje informací pro finanční analýzu podniku

K provedení diagnostiky použijte účetní závěrku společnosti. Nejinformativnější jsou formulář č. 1 a formulář č. 2 (rozvaha a výsledovka). Neomezujte se však pouze na oficiální zdroje. Pro spolehlivé a úplné informace používejte: údaje o zákaznících, dodavatelích, průmyslová data a další dokumenty, které mohou ovlivnit analytické ukazatele.

Etapy finanční analýzy organizace

Na obrázku ukazujeme fáze analýzy finanční situace organizace.

Obrázek 1. Etapy podnikové analýzy

Techniky finanční analýzy

Analyzujte stav organizace pomocí různých metod. Chcete-li to provést, určete klíčové ukazatele (5–7), na jejichž základě můžete činit informovaná rozhodnutí. Velké množství ukazatelů může odvádět pozornost a nedokáže identifikovat trendy, jen málo ukazatelů neposkytuje celkový obraz o činnosti.

Pomocí několika technik je možné identifikovat soubor klíčových ukazatelů organizace, tzv. kontrolních bodů, které umožňují činit správná manažerská rozhodnutí.

Pojďme se tedy podívat na základní techniky.

Horizontální a vertikální analýza

Jedna z nejjednodušších technik, která se pro svou jednoduchost často nepoužívá. Ale při správné analýze je velmi informativní a ukazuje směr vývoje společnosti.

Vezměte informace pro strukturální analýzu z finančních výkazů organizace: rozvahy a výkazu finanční pozice.

Získané výsledky nám umožňují vyhodnotit:

• stav společnosti – majetkový a finanční;
• schopnost splácet dluhy společnosti;
• kapitálová přiměřenost operací;
• potřeba dalších zdrojů financování;
• provozní efektivita.

Pro horizontální analýzu porovnejte položky vykazování za různá časová období. Identifikujte hlavní trendy změn. Zvláštní pozornost by měla být věnována těm článkům, ve kterých došlo k významným změnám, pozitivním i negativním, a měly by být analyzovány důvody těchto změn.

Analýza podle vykazovaných položek ukáže odchylky ukazatelů běžného období od ukazatelů základního období. Vypočítejte takové ukazatele v absolutních a relativních hodnotách.

Vertikální analýza umožňuje určit strukturální změny, ke kterým došlo v majetku, majetku, příjmech a výdajích organizace. U této metody je každá položka rozvahy (výkazu o finanční výkonnosti) vyjádřena procentem nebo podílem na celkovém výsledku za odpovídající období.

Analýza finanční situace: přesně a včas

Odborníci ze systému Financial Director System připravili sadu řešení, která pomohou analyzovat finanční situaci společnosti: analyzovat majetkovou situaci, ziskovost, likviditu a finanční stabilitu.

Faktorová analýza

Pomocí této analýzy je odhalen vliv faktorů (prvků) na konečný ukazatel a výsledky ekonomických činností organizace. Jinými slovy, model faktorového systému vyjadřuje vztah mezi obecným ekonomickým ukazatelem a jednotlivými faktory ovlivňujícími tento ukazatel. V tomto případě působí jako faktory jiné ekonomické ukazatele, které představují důvody změn v obecném ukazateli.

Podstatou faktorové metody je stanovení vlivu každého faktoru zvlášť na výsledek jako celek. Tímto způsobem můžete analyzovat jakýkoli komplexní ukazatel. Můžete například určit, o jakou konkrétní částku se změnil čistý zisk podniku pod vlivem určitého faktoru.

Pomocí faktorové analýzy můžete do hloubky prozkoumat důvod změn v konkrétním ukazateli. Například objem prodeje závisí na množství prodaných produktů a ceně. Analýzou indikátoru pomocí faktorové analýzy můžete pochopit, proč se objem prodeje změnil, organizace zvýšila objemy nebo zvýšila ceny. Podívejte se například, jak faktorizovat analýzu zisku.

Srovnávací analýza

Představuje srovnání ukazatelů organizace s podobnými ukazateli za předchozí období, odpovídajícími ukazateli konkurentů, s průměrnými údaji v odvětví.

Analýza trendů

Tento typ analýzy spočívá v tom, že společnost na základě předchozích období určuje trendy v ukazatelích, tedy trendy v dynamice ukazatele. Pomocí těchto trendů se tvoří možné budoucí ukazatele a provádí se prediktivní analýza.

Finanční poměry

V praxi nejrozšířenější metodou finanční analýzy je metoda poměrových ukazatelů. Pojďme se na to podívat podrobněji.

Pro posouzení pozice společnosti použijte několik klíčových ukazatelů výkonnosti, porovnejte je s optimálními ukazateli a vyvodte závěry, pokud jsou tyto ukazatele nadprůměrné.

Všechny ukazatele lze rozdělit do následujících skupin:

• ukazatele obratu;
• ukazatele solventnosti a finanční stability;
• ukazatele zisku a ziskovosti.

Ukazatele likvidity

Tyto ukazatele měří, jak rychle může společnost přeměnit svá aktiva na hotovost. Právě tato schopnost vypovídá o efektivitě podniku. Jednoduše řečeno, pokud společnost potřebuje uzavřít všechny současné závazky nyní, bude to moci udělat?

V účetnictví se rozlišují vysoce likvidní, málo likvidní a nelikvidní aktiva. Hlavním parametrem pro určení stupně likvidity aktiva je, že čím rychleji jej lze přeměnit na peníze, tím je likvidnější.

V praxi finanční analýzy se používají tři ukazatele likvidity:

1) Běžná likvidita. Jedná se o poměr oběžných (oběžných) aktiv ke krátkodobým závazkům (krátkodobým závazkům)

Ukazatel vyjadřuje schopnost společnosti dostát svým krátkodobým závazkům pomocí likvidních aktiv. Za optimální hodnotu tohoto koeficientu se považuje poměr 1,5 nebo vyšší. Hodnota menší než 1 značí nestabilní pozici firmy. Pokud je indikátor nad 3, může to znamenat iracionální kapitálovou strukturu. Je důležité pochopit, že čím vyšší je ukazatel, tím lépe, ne vždy.

2) Naléhavá (rychlá) likvidita. Ukazatel se rovná poměru vysoce likvidních oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům.

Na rozdíl od prvního koeficientu se zde nezohledňují zásoby. Ukazatel odráží schopnost společnosti splácet své současné závazky v případě potíží s odbytem výrobků. Za optimální hodnotu koeficientu se považuje 1.

3)Absolutní likvidita. Jedná se o poměr hotovosti a krátkodobých závazků.

Ukazatel odráží schopnost společnosti krýt krátkodobé závazky vysoce likvidními aktivy (ve skutečnosti hotovostí). Optimální hodnota ukazatele je 0,1-0,3.

Ukazatele obratu

Ukazatele odrážejí, jak efektivně jsou zdroje organizace využívány. Ve skutečnosti odrážejí rychlost, jakou se aktiva organizace přeměňují na hotovost.

Pro finanční analýzu se používají následující ukazatele:

• obrat oběžných aktiv (poměr ročního výnosu k průměrným nákladům na zboží za rok). Poměr určuje, kolik příjmů společnost obdrží na jednotku aktiv;
• obrat pohledávek (poměr ročního výnosu k průměrným pohledávkám);
• obrat závazků (poměr ročních příjmů k průměrné výši závazků);
• obrat vlastního kapitálu (poměr ročního výnosu k průměrné roční hodnotě vlastního kapitálu organizace).

Čím vyšší jsou ukazatele obratu, tím efektivněji jsou zdroje využívány v činnosti společnosti, tím vyšší je obchodní aktivita.

Ukazatele solventnosti a finanční stability

Solventností podniku se rozumí schopnost splácet závazky včas a v plné výši. Finanční stabilita charakterizuje míru finančního rizika podniku a také jeho závislost na cizím kapitálu.

Ukazatele této skupiny jsou zajímavé zejména pro věřitele, protože na jejich základě lze předpokládat, zda organizace uhradí své závazky či nikoliv.

Hlavní koeficienty této skupiny:

• dluhu k vlastnímu kapitálu (poměr dlouhodobých závazků k vlastnímu kapitálu). Tento ukazatel vám umožňuje pochopit, kolik vypůjčeného kapitálu přijde na 1 rubl vlastního kapitálu. Optimální hodnota tohoto poměru je 1:2. Růst tohoto ukazatele ukazuje na závislost firmy na vypůjčených prostředcích.
• koeficient autonomie (poměr vlastního kapitálu k měně rozvahy). Podstatou tohoto ukazatele je stanovení podílu vlastních zdrojů na kapitálové struktuře organizace. Pokud je poměr vysoký, znamená to, že finanční rizika společnosti jsou minimální. Organizace má schopnost přilákat další finanční prostředky. Optimální hodnota tohoto koeficientu je minimálně 0,5.
• koeficient manévrovatelnosti vlastních zdrojů (poměr vlastního pracovního kapitálu k vlastnímu kapitálu). Určí, jaká část vlastního kapitálu je vložena do pracovního kapitálu společnosti.

Ukazatele zisku a rentability

Pro hodnocení hospodářského výsledku společnosti se používají ukazatele ziskovosti. Zobrazují výkonnost společnosti jako celku, nikoli samostatného typu aktiv.

Klíčové ukazatele, které patří do této skupiny:

• celková návratnost tržeb (poměr provozního zisku k výnosům). Ukazatel určuje podíl na zisku v každém získaném rublu. Čím vyšší je ukazatel, tím efektivnější jsou aktivity společnosti;
• rentabilita aktiv (poměr provozního zisku k aktivům). Ukazatel odráží zisk na rubl aktiv organizace;
• rentabilita vlastního kapitálu (poměr čistého zisku k vlastnímu kapitálu). Ukazatel vyjadřuje zisk, který společnost obdrží na jednotku vlastního kapitálu.

Finanční poměrové ukazatele používané pro finanční analýzu

Nejtypičtější ukazatele používané téměř ve všech sektorech reálného sektoru ekonomiky jsou uvedeny v tabulce.

Stůl. Finanční ukazatele používané pro řízení podniku (frekvence výpočtu - čtvrtletí / rok)

Příklad finanční analýzy podniku

Společnost ABS využívá metodu horizontální a vertikální analýzy reportingu. Obrázek 2 ukazuje příklad horizontální analýzy rozvahy společnosti ABS s absolutními a relativními odchylkami pro každou položku.

Obrázek 2. Horizontální analýza rozvahy společnosti ABS (klikněte pro zvětšení)

Z této analýzy lze vyvodit následující závěry:

1. V období došlo k výraznému nárůstu zásob, a to o 11,72 %. Tento nárůst může naznačovat nárůst objemů výroby společnosti, což svědčí o pozitivních změnách ve společnosti. Pokud se však při absenci růstu stav zásob zvýší, znamená to neefektivní využívání zdrojů organizace.
2. Výrazně vzrostly pohledávky – o 55 %. Je také důležité určit vztah mezi tempem růstu tržeb a tempem růstu pohledávek. Pokud je tempo růstu pohledávek rychlejší, znamená to, že společnost s tímto typem aktiv nepracuje efektivně. Zmrazením peněz v zásobách a pohledávkách může organizace zaznamenat mezery v hotovosti a riziko nezaplacení.
3. Ubylo vysoce likvidních aktiv, tj. hotovost může naznačovat výše zmíněnou situaci.
4. Pokles závazků o 9,74 % znamená, že společnost vyplácí své věřitele efektivněji a rychleji.

Analyzujme výkaz finančních výsledků společnosti ABS pomocí vertikální metody finanční analýzy (obrázek 3).

Obrázek 3. Vertikální analýza zprávy o finančních výsledcích společnosti ABS (klikněte pro zvětšení)

Analýza změn ve struktuře zprávy ukázala:

• Bez ohledu na změnu objemu prodeje zůstalo procento výrobních nákladů na stejné úrovni. Na jedné straně to znamená, že se nezvyšují výrobní náklady (nezvyšují se ceny surovin, nezvyšují se mzdy atd.), což znamená, že podnik funguje efektivně. Mohou však existovat zdroje na snížení nákladů;
• Provozní náklady a úroky z úvěru se ve struktuře snížily, čímž se zvýšil čistý zisk organizace. To ukazuje na pozitivní vývojový trend společnosti.

Kromě toho společnost používá metodu finančního poměru. Pro analýzu používáme:

• současný poměr. Na začátku období je to podle výše uvedených údajů 2,73, na konci období – 3.11. U tohoto ukazatele neexistují žádná finanční rizika, protože své krátkodobé závazky může pokrýt oběžnými aktivy. Je však třeba pochopit, že zkosení směrem k větší straně (více než 3) může naznačovat iracionální kapitálovou strukturu.
• poměr absolutní likvidity. Na začátku období je 0,63, na konci období – 0,41. Tento ukazatel odpovídá normě.
• Celková rentabilita tržeb za aktuální období společnosti ABS je 13,16 %. Za předchozí období byla rentabilita tržeb 8,5 %. Jak vidíte, organizace funguje efektivněji, protože každý rubl příjmů v tomto roce přináší o 4,66% vyšší zisk.